“北向互換通”是指一種金融互聯(lián)互通機(jī)制，它允許中國香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，參與香港金融衍生品市場(chǎng)和內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)。這種互聯(lián)互通機(jī)制為投資者提供了更多利用香港作為國際金融中心和內(nèi)地金融市場(chǎng)的接口，增加其資產(chǎn)配置的選擇。也有助于促進(jìn)國際資本流向內(nèi)地銀行業(yè)和資本市場(chǎng)，提高內(nèi)地資本市場(chǎng)的國際化水平，進(jìn)一步加強(qiáng)香港在全球金融市場(chǎng)的地位。境外投資者可以直接參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)，進(jìn)行交易、清算、結(jié)算等操作。這不僅為投資者提供了更多風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置選擇，還促進(jìn)了內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展和成熟。也為香港金融市場(chǎng)帶來更多的活力和機(jī)遇。

2023年4月28日，制定了《內(nèi)地與香港利率互換市場(chǎng)互聯(lián)互通合作管理暫行辦法》通過“互換通”機(jī)制的落地，這標(biāo)志著中國債券市場(chǎng)對(duì)外開放再進(jìn)一程。這份辦法將有助于更好地保護(hù)境內(nèi)外投資者的合法權(quán)益，維護(hù)利率互換市場(chǎng)的秩序。可以說，“互換通”機(jī)制的建立對(duì)于中國債券市場(chǎng)具有重要意義，將為外國投資者提供更加便捷的進(jìn)入中國債券市場(chǎng)的途徑。此前，由于一些監(jiān)管和技術(shù)方面的障礙，在中國境內(nèi)的債券市場(chǎng)中進(jìn)行投資并不是一項(xiàng)容易的任務(wù)。外國投資者將會(huì)通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，更加便捷地進(jìn)入中國債券市場(chǎng)有助于增加外國投資者對(duì)中國債市的關(guān)注度，吸引更多的外國資本流入中國債券市場(chǎng)。

機(jī)制的建立，中國債券市場(chǎng)的國際化進(jìn)程將進(jìn)一步加快。中國債券市場(chǎng)目前已經(jīng)成為全球最重要的債券市場(chǎng)之一，但是，它與其他國際化的債券市場(chǎng)仍有一定的差距，將能夠更好地與其他國際化的債券市場(chǎng)接軌，提高其在全球范圍內(nèi)的影響力和競爭力。有助于提高中國債券市場(chǎng)的市場(chǎng)化水平和規(guī)范化程度。在過去的一段時(shí)間里，中國債券市場(chǎng)存在一些問題，例如市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大、市場(chǎng)流動(dòng)性不足等問題。能夠更好地與其他國際化的債券市場(chǎng)接軌，引入更多的市場(chǎng)參與者，提高其市場(chǎng)化水平和規(guī)范化程度。

機(jī)制的實(shí)施標(biāo)志著中國債券市場(chǎng)對(duì)外開放的進(jìn)一步加速，將有助于吸引更多的外國投資者進(jìn)入中國債券市場(chǎng)，推動(dòng)市場(chǎng)的國際化進(jìn)程，提高市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)意識(shí)和市場(chǎng)行為規(guī)范。在未來，隨著中國金融市場(chǎng)的不斷開放和發(fā)展，相信中國債券市場(chǎng)將逐漸成為全球范圍內(nèi)的重要債券市場(chǎng)之一。