近期，多家上市公司公告了股權激勵計劃。如11月22日，就有包括兔寶寶、奧普特、福萊新材、中國中鐵、嘉益股份等多家在內的上市公司宣布擬推出股權激勵計劃。而截至目前，今年以來A股上市公司就已發布796份股權激勵計劃。與去年同期的400份相比，幾近翻倍。如此眾多的上市公司發布股權激勵計劃，是非常少見的。個人以為，要謹防上市公司股權激勵變成了股權福利。

股權激勵是上市公司為了激勵和留住核心人才而推行的一種長期激勵機制，是最常用的激勵員工的方法之一。股權激勵能夠讓激勵對象與上市公司形成利益共同體，在提升企業競爭力，促進企業發展等方面可發揮重要作用。也正因為如此，滬深股市每年都有為數眾多的上市公司推出股權激勵方案。

今年滬深股市上市公司推出的股權激勵方案頗有看點。其一是發布股權激勵的上市公司較多。這既與某些上市公司的需求有關，客觀上也與上市公司數量越來越多有關。其二是多家上市公司的股權激勵涉及人數眾多，具有一定的普惠性。比如在近800家上市公司中，激勵對象超過1000人的就有34家。其中，以限制性股票作為激勵的上市公司中，海康威視以9973人居首；而以期權作為激勵的上市公司中，長城汽車以8535人獨占鰲頭。其三，從股本占比看，多家上市公司堪稱“大手筆”，且激勵股份數量占總股本比例超過10%。比如迪維訊為10.99%，艾比森為13.65%，天陽科技則達到16.02%。

在眾多上市公司推出股權激勵計劃的背后，則是滬深交易所的關注函如雪片般飛來。比如，就在11月份，就有多家上市公司因股權激勵計劃收到關注函，而個中則與其股權激勵業績考核指標設定的科學性、合理性存疑有關。

根據《上市公司股權激勵管理辦法》的規定，股權激勵績效考核指標（包括公司業績指標和激勵對象個人績效指標）應當客觀公開、清晰透明，符合公司的實際情況，有利于促進公司競爭力的提升。設定科學、合理的績效考核指標，既能讓激勵對象受益，上市公司也能從中獲益，如此才能產生“雙贏”的格局。不過，某些上市公司之所以受到監管部門的關注，或與其績效考核指標的設定有關，或與其涉嫌利益輸送有關。

比如美亞光電11月1日披露的《2021年限制性股票激勵計劃(草案)》顯示，公司層面的考核指標以2020年度的營業收入為基數，考核目標為2021年、2022年、2023年營業收入增長率分別不低于20%、40%、60%。其披露草案時，2021年度只剩下2個月了。此時再把2021年作為考核目標，顯然是不合適的。

而且，該上市公司三季報顯示，2021年前三季度美亞光電實現營業收入13.73億元，比上年同期增長31.15%。在上市公司已公布2021前三季度業績的情況下，仍然以2021年度作為業績考核目標，顯然是值得商榷的，其股權激勵業績考核指標設定的科學性和合理性受到市場的質疑也就不意外了。

除了上市公司績效考核指標設定的科學性與合理性受到質疑外，中小股東的投票也能說明某些方面的問題。同樣是美亞光電，雖然本月17日披露的2021年第一次臨時股東大會結果顯示，其股權激勵草案獲得了高票通過，但出席會議的中小股東全部投了反對票。中小股東的反對票，本質上也是其對于上市公司股權激勵草案的一種態度。

因蹭上元宇宙概念股價漲幅不俗的中青寶，其股權激勵計劃既存在績效考核指標設置太低的問題，也存在涉嫌利益輸送的問題。其11月22日披露的股權激勵計劃顯示，擬分別授予實控人父子263萬份股票期權，526萬份股票期權約占本次激勵計劃授予數量的50%。其公司業績考核指標為，以2021年度營業收入為基數，2022年-2024年度營業收入增長率分別不低于10%、20%和30%。該上市公司的股權激勵計劃，與其說是激勵董監高及核心人員，倒不如說是激勵實控人父子更為確切。而且，其績效考核指標過于單一，沒有將凈利潤、股本分紅等指標納入考核范圍，個中也存在操作的空間。

毋庸置疑，近些年來，上市公司發布的股權激勵計劃較多，但將股權激勵的“經”念歪的也不在少數。本質上講，由于績效考核指標設定缺乏科學性與合理性，某些上市公司的股權激勵，已經變成了只有少數人才能享受到的股權福利，而這無異于赤裸裸的進行利益輸送。對于這樣的股權激勵，毫無疑問要堅決說“不”。