股票市場中的銀行股，一直都比較有爭議。因為要說盈利能力，恐怕沒有哪一類股票能比得過銀行股，上市的40多家銀行股，利潤占了所有上市公司利潤的3成以上。

可銀行股的股價卻是明顯偏低，甚至出現大面積銀行股股價破凈現象。那么，銀行股是否有被低估呢？

銀行股有沒有被低估？

首先，如果是利用市盈率來對銀行股進行估值，那么銀行股看起來確實像是被低估了。利用市盈率來對股票進行估值，是一個比較常見的估值方式。

市盈率的計算方式，是用股票的市價除以每股收益，以此得出來的市盈率數值，就代表了以當前價格買入股票后，要多少年才能依靠它的利潤收回全部投資。

所對于投資者來說，能夠收回投資的時間，肯定是越少越好，所以正常來說市盈率是越低越好。如果以市盈率來估值，那么市盈率越低，也代表股票的估值越低。

而銀行股的市盈率普遍都比較低，絕大部分的市盈率都在10倍以下，比較低的甚至只有3—4倍。這明顯低于股票市場的平均市盈率，所以看起來也就像是被低估了。

不過，市盈率的高低，還有另一個含義，那就是市場對該股票未來成長空間大小的預期。

市盈率高的股票，代表了市場比較看好這只股票未來的成長空間，因此才會給它一個較高的估值，以期未來獲得較高的回報。

相反，市盈率低的股票，代表市場對它未來的成長性不是很看好，所以也就不愿意給它太高的估值。

而做股票投資，收益的好壞主要還是取決于它未來的成長性，如果一只股票未來的成長性不足，那么它的市盈率比較低，就未必是被低估了。

對于銀行股來說，成長性肯定是不太高的。因為銀行業已經是十分成熟行業，不太可能還有很大的成長空間。而且在過去幾年里，商業銀行的利潤增長速度和凈資產收益率也是出現了明顯下滑。

所以，對于缺乏成長性的銀行股來說，市盈率就不一定代表是被低估了。

至于銀行股的股價集體跌破凈值能否代表銀行股被低估，這也很難說。一只股票的價格跌破凈值，看起來是比較便宜，這并不代表靠這個就能實現較高的收益。

一方面，一家正常經營的銀行，不可能會直接把所有的資產進行清算退給投資者，所以如果股價不漲，凈資產高對投資者來說沒有任何好處。

另一方面，銀行的凈資產如果要變現，實際有多少還很難說。因為有些資產雖然按市場估值有那么多，但如果要變現，可能就會大打折扣。

也正因如此，銀行在遭遇流動性危機時，也很容易破產，哪怕它賬面上的凈資產還有很多，可因為沒法按照市價進行變現，也就沒法用來補充流動性。

總之，對于銀行股，不能以股價大面積破凈或者市盈率，就判斷它們是被低估了。