封面新聞?dòng)浾?朱寧

一年一度的“3·15權(quán)益日”踏春來臨。相關(guān)涉及產(chǎn)品質(zhì)量問題、新型詐騙、虛假宣傳、業(yè)績(jī)?cè)旒俚认盗羞`規(guī)行為頗受市場(chǎng)關(guān)注。

而在資本市場(chǎng)上，投資者之于上市公司，猶如消費(fèi)者之于商家。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，隨著A股市場(chǎng)新一輪年報(bào)季漸入高潮，財(cái)務(wù)造假、業(yè)績(jī)變臉、商譽(yù)爆雷等問題也暗藏其中。這些風(fēng)險(xiǎn)仿佛是靜水下的暗流，若投資者未能“擦亮”雙眼，踏入暗流漩渦就“為時(shí)已晚”。

在各種投資風(fēng)險(xiǎn)中，最讓人難以防范的就是“操縱股價(jià)”。理性的、正常的邏輯，股價(jià)的上漲，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)面向好、公司的基本面向好，但很多時(shí)候，股價(jià)的走向，似乎跟這些沒有關(guān)系，甚至相反。為何？因?yàn)樵诓糠止善逼娈愖邉?shì)中，就藏著股價(jià)被操縱的事實(shí)。

實(shí)控人通過信息優(yōu)勢(shì)操縱企業(yè)股價(jià)獲利

在證券法當(dāng)中，有明確的規(guī)定，操縱市場(chǎng)罪是犯罪者集中了資金，通過大單交易來影響股票的價(jià)格走勢(shì)，和別人進(jìn)行串通，在特定的時(shí)間進(jìn)行特定的內(nèi)部交易，或者自己找來多個(gè)賬戶，在這幾個(gè)賬戶之間進(jìn)行交易，或者說還有其他的各種違規(guī)交易方法，都構(gòu)成操縱市場(chǎng)罪。

操縱證券市場(chǎng)的其他手段主要包括：操縱欺騙性交易、操縱偷帽子、操縱虛假申報(bào)、操縱特定時(shí)間的價(jià)格或價(jià)值、操縱尾部市場(chǎng)交易。

在過去的2021年，操縱市場(chǎng)受到持續(xù)關(guān)注，監(jiān)管不斷亮劍。其中，作為實(shí)控人操縱自己旗下公司股票的代表，中昌數(shù)據(jù)必然占據(jù)一席。

證監(jiān)會(huì)去年5月28日公布了一則行政處罰書，時(shí)任中昌大數(shù)據(jù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中昌數(shù)據(jù)）實(shí)控人的陳建銘等人控制使用101個(gè)證券賬戶在一年時(shí)間利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)集中交易“中昌數(shù)據(jù)”，同時(shí)在自己實(shí)際控制的賬戶之間交易，影響“中昌數(shù)據(jù)”交易價(jià)格，

從時(shí)間來看，2018年2月9日至2019年1月16日，陳建銘因?yàn)橘Y金緊張和三盛宏業(yè)及其一致行動(dòng)人所持“中昌數(shù)據(jù)”的質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，安排謝晶和胡侃尋找、提供證券賬戶和配資資金并交易“中昌數(shù)據(jù)”，以維護(hù)“中昌數(shù)據(jù)”股價(jià)穩(wěn)定。期間陳建銘控制的企業(yè)提供保證金、利息，胡侃與謝晶對(duì)接追加保證金等事宜。

2018年2月9日至2019年1月16日期間，陳建銘等人控制使用賬戶組，利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)集中交易“中昌數(shù)據(jù)”，同時(shí)在自己實(shí)際控制的賬戶之間交易，影響“中昌數(shù)據(jù)”交易價(jià)格，共計(jì)獲利11472258.06元。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，陳建銘、謝晶、胡侃的上述行為違反《證券法》第七十七條第一款第一項(xiàng)、第三項(xiàng)之規(guī)定，構(gòu)成《證券法》第二百零三條所述情形。

機(jī)構(gòu)“坐莊”利用資金優(yōu)勢(shì)操縱股價(jià)

除卻實(shí)控人操縱自己企業(yè)的股票外，伙同機(jī)構(gòu)炒作、操縱其他公司股價(jià)的行為亦是操縱股價(jià)中的一大類，而在2021年，“葉飛案”無疑是最令市場(chǎng)關(guān)注的案件。

5月9日，昔日的私募冠軍、倚天投資董事長(zhǎng)葉飛在微博上發(fā)文，爆料了一單涉及上市公司市值管理的“黑吃黑”事件，矛頭直指中源家居。

葉飛

葉飛的微博顯示，中源家居想做“市值管理”，找了盤方，盤方又通過其他中間人找到葉飛，讓葉飛聯(lián)系下家（一些公募基金經(jīng)理和券商資管）。

隨后，葉飛還曾點(diǎn)名10余家上市公司，涉嫌參與“市值管理”，十余家遭到葉飛點(diǎn)名的上市公司集體暴跌，多數(shù)公司跌停或逼近跌停。

5月14日晚間，證監(jiān)會(huì)就此事回應(yīng)稱：“對(duì)于媒體報(bào)道情況，證監(jiān)會(huì)高度重視。5月13日，上交所即啟動(dòng)排查相關(guān)賬戶，并于當(dāng)日下午向公司發(fā)出《監(jiān)管工作函》，要求公司進(jìn)行自查，并如實(shí)披露相關(guān)情況。我會(huì)派出機(jī)構(gòu)已約談公司及相關(guān)各方，并啟動(dòng)核查程序。”

隨后，葉飛舉報(bào)中源家居一事，在今年7月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布信息，2020年9月至2021年5月，史某等操縱團(tuán)伙控制數(shù)十個(gè)證券賬戶，通過連續(xù)交易、對(duì)倒等違法方式拉抬“中源家居”“利通電子”股票價(jià)格，交易金額達(dá)30余億元，相關(guān)行為已達(dá)到刑事立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，涉嫌構(gòu)成操縱市場(chǎng)犯罪。

“牛散”快進(jìn)快出操縱股價(jià)

除卻機(jī)構(gòu)組團(tuán)操縱股價(jià)外，一些“牛散”也會(huì)利用自身優(yōu)勢(shì)，通過非法“操縱股價(jià)”來獲利。

2021年12月9日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，證監(jiān)會(huì)公布了一則行政處罰決定書，股民潘日忠通過控制71個(gè)證券賬戶操縱4只股票，違反《證券法》的相關(guān)規(guī)定，構(gòu)成“操縱證券市場(chǎng)”行為。并被沒收違法所得共計(jì)2.23億元，處以相同金額罰款，共計(jì)罰沒4.46億元。這也是年內(nèi)針對(duì)個(gè)人操縱市場(chǎng)開出的金額最大的罰單。

經(jīng)查明，為實(shí)施操縱行為，潘日忠自行借入部分證券賬戶，并通過配資中介董某、王某明配資借入部分證券賬戶，共控制并使用“戴某芳”等71個(gè)證券賬戶。

其中，操縱“天鐵股份”使用31個(gè)賬戶，操縱“嘉澳環(huán)保”使用32個(gè)賬戶，操縱“鼎捷軟件”使用42個(gè)賬戶，操縱“瑞普生物”使用49個(gè)賬戶。

通過非法操縱上述4只股票，潘日忠違法所得共計(jì)2.23億元。

證監(jiān)會(huì)披露的信息顯示，潘日忠操縱股價(jià)的手法除了集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)連續(xù)買賣，利用自己實(shí)際控制的賬戶進(jìn)行對(duì)倒外，通常還會(huì)選擇快進(jìn)快出，而且其出貨時(shí)間往往會(huì)明顯少于建倉(cāng)時(shí)間。

防范“市場(chǎng)操縱” 行為 保護(hù)自身合法權(quán)益

在“操縱股價(jià)”案例中，在莊家套現(xiàn)撤離后留下的只能是一地雞毛，給中小投資者帶來的只能說滅頂之災(zāi)，短時(shí)間之內(nèi)資產(chǎn)暴跌為原來的一半甚至五分之一、十分之一。

事實(shí)上，《新證券法》頒布后，對(duì)操縱市場(chǎng)的處罰力度從違法所得的5倍上限提高到了10倍，極大的震懾了操縱市場(chǎng)行為。

記者就“操縱市場(chǎng)”問題采訪了北京京師律所郭鵬劍律師，其表示，如果遇到“操縱市場(chǎng)”案件，投資者發(fā)現(xiàn)上市公司存在操縱證券市場(chǎng)的行為更應(yīng)積極向證監(jiān)會(huì)投訴、舉報(bào)；同時(shí)作為投資者可以索賠，根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》的相關(guān)規(guī)定，操縱證券市場(chǎng)行為給投資者造成損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任。

同時(shí)，郭鵬劍表示，操縱證券市場(chǎng)行為會(huì)受到限制交易、證券市場(chǎng)禁入及責(zé)令處理證券、沒收違法所得、罰款等行政處罰。

涉嫌操縱證券市場(chǎng)罪的，將被處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處罰金。新證券法的頒布對(duì)操縱股價(jià)行為形成有力震懾，隨著監(jiān)管的加強(qiáng)，操縱市場(chǎng)必將受到法律的制裁。

樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 辨別股市危機(jī)

有券商研究員告訴記者，之所以操縱股價(jià)屢禁不絕，還是獲利要遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于實(shí)控人或大股東來說，可以在公司股價(jià)較低時(shí)逢低買入股票，然后出臺(tái)一系列利好消息，同時(shí)推高股價(jià)，當(dāng)股價(jià)達(dá)到較高水平時(shí)再賣出持股，這樣就能獲得巨大的價(jià)差收益，其次，除了獲利以外，還有可能為了拉高股價(jià)方便股權(quán)質(zhì)押、保殼等諸多理由。

“對(duì)于機(jī)構(gòu)來說，相對(duì)目的比較單純，就是利用價(jià)差獲利”。該研究員表示，一些金融集團(tuán)利用股市在疲軟之時(shí)，低價(jià)大量買進(jìn)，然后設(shè)法哄抬價(jià)格，以便低進(jìn)高出。

一般在哄抬股價(jià)的過程中，仍在不斷買進(jìn)，并散發(fā)各種似是而非的謠言，以引誘散戶跟進(jìn)，從而使股市形成一種“利多”氣氛效應(yīng)，待股價(jià)達(dá)到相當(dāng)高位時(shí)，再不聲不響地將低價(jià)購(gòu)進(jìn)的股票出，這樣大進(jìn)大出就賺取了巨額暴利，這一出一進(jìn)就可使操縱者獲取暴利。

對(duì)于如何防范和識(shí)別此類股票，有股票研究員告訴記者，某只股票沒有征兆突然漲停但第二天開盤沖高后就立馬下跌了，隨后一天里再也沒有什么好的行情。之后的交易日更是可能面臨陰跌的局面，這樣的情形極有可能是因?yàn)樵庥霾倏v市場(chǎng)行為

該研究員強(qiáng)調(diào)，尤其要注意一些小盤股，市值太大的沒法用大量掛單封漲停板，而小盤股原本每日交易量就小，利用資金優(yōu)勢(shì)可以做到短期控盤。如果遇到某只小盤股突然漲停并有大量封單時(shí)就要小心了，或可能遭遇股價(jià)被控盤的事件。

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