再不變革，必有大患。

　　文 | 華商韜略 周瑞華

　　投資人說，萬洲國際“最大的問題是萬隆”。現在他卸任了，萬洲國際的問題就解決了？

　　【廢長立幼】

　　被輿論普遍解讀為“罷黜太子”兩個月后，萬洲國際接班人有了新動向。

　　8月12日，萬洲國際公布人事變動，年逾八旬的老帥萬隆卸任萬洲國際CEO，接任他的是萬洲國際原CFO郭麗軍；47歲的萬隆次子萬宏偉被擢升為萬洲國際董事局副主席。

　　自從“太子”萬洪建被“罷免”后，外界關于萬隆“廢長立幼”的猜測不斷。此次人事變動，被“一擼到底”的長子萬洪建，則不在新的領導班子之列，甚至公告中對其只字未提。

　　對于這一變動，萬洪建給弟弟送上了祝福：“我首先要恭喜弟弟，也會給他發一個祝福信息，同時提醒他以后在這個位置上的三個注意事項：不說話！不說話！不說話！”

　　在兩個月前的那場風波中，當萬洪建在辦公室被眾人按倒在地時，只有萬宏偉用冰塊拂去他臉上的鮮血。

　　對弟弟，萬洪建不僅是祝福，更多的還是擔憂：

　　“宏偉不但善良，而且與世無爭，所以提醒他，雙匯的第二號人物，離父親的權位太近，極其危險，所以要步步小心，言語謹慎，最好不說話！這是我的切身之痛！”

　　對自己的未來，萬洪建表示：“我不會再回到萬洲國際，目前在家中休息，靜思回顧過去，計劃未來重新賣豬頭肉。在香港開店，賣咱們在家鄉時候吃的鹵制豬頭肉、肘子、紅燒肉等，這是中式肉類產品的代表產品。”

　　這意味著，被關注已久的萬洲國際代際傳承拉開序幕。

　　但在“罷黜事件”發生以來的這兩個月，“父子反目”引發的一系列風波，不管對于當事人還是外界而言，仍然歷歷在目。

　　【積怨已久】

　　2021年6月3日，萬洪建走進萬隆的辦公室，打算和他溝通CEO人選的事情。

　　萬隆在公司出了名的專制獨裁，這在媒體的報道中也多有提及。老同事常勸誡萬洪建：“給老板提建議，要像豬一樣慢慢拱。”

　　但這天，當萬隆再一次對他的提議表現出不屑一顧時，52歲的萬洪建沒有選擇“慢慢拱”，而是頂撞了父親，“你要這樣講，那咱們兩個就沒啥話可說了。”

　　最終，這場對話演變成了一場激烈的沖突。萬洪建拳頭砸向靠墻的房門，以頭撞擊玻璃墻柜，來宣泄心中的憤懣。辦公室里的保鏢和工作人員一擁而上，將其摁倒在地，并應萬隆的要求拍照取證。

　　兩周后，萬洲國際發布了那則轟動一時的“廢太子”公告，萬洪建從萬洲國際系統中徹底消失。而在這之前，他是外界眼中最有可能接替萬隆的萬洲國際“太子”。

▲萬洪建免職公告

　　萬洪建1990年進入雙匯，從基層的熟食車間工人做起，一路做到萬洲國際國際貿易部總監。

　　2018年6月4日，他正式擔任萬洲國際執行董事，兩個月后又被委任為副主席，負責集團的國際貿易業務。

　　外界看來，進入萬洲國際核心決策層的萬洪建，接替老爺子只是時間的問題。殊不知，父子兩人積怨已久，6月3日的沖突，不過是8年積怨的一次集中爆發。

　　8年前的2013年，當時的雙匯國際以71億美元，收購了全球最大的生豬養殖和豬肉加工企業史密斯菲爾德。當時雙匯國際的主營業務是火腿腸，市場已經趨于飽和，這樁當年中國企業對美國公司最大的收購案，要解決的就是雙匯國際未來要向何處去的問題。

　　沒想到，這場收購成了父子在經營理念上的一個分叉口。

　　2014年，雙匯國際和史密斯菲爾德整體以“萬洲國際”在香港上市后，一個明顯的改變，是不再大張旗鼓地倡導冷鮮肉。

　　“冷鮮肉”是萬隆基于大眾對豬肉消費的更高需求，在1998年上馬的項目。15年來，萬隆投入重金打造“冷鮮肉”的概念，扭轉了中國傳統的“熱鮮肉”格局。

　　但自萬洲國際上市以來，萬隆放棄了自己一手打下的冷鮮肉市場，轉而從美國大量進口凍肉替代冷鮮肉，這極大地沖擊了雙匯國內的屠宰工廠、冷鮮肉銷售網絡。

　　雙匯的屠宰量從2015年的1230萬頭下跌到2020年的710萬頭，其專屬的雙匯肉制品內轉市場也拱手讓給了凍肉。

　　為了擴大凍肉業務，過去幾年里，雙匯還陸續匯出35億美元，用于史密斯菲爾德廠房改造和冷庫建設。

　　萬洪建對萬隆“重美輕中”的差異戰略頗有微詞。在他看來，這場71億美元的并購就是一場豪賭，“勝則錦上添花，敗則一無所有”。

　　美國肉類加工行業已經基本飽和，投資回報率遠低于中國。在這種情況下，萬隆仍不斷向史密斯菲爾德注入資金，萬洪建擔心雙匯的盈余資金被掏空，會影響雙匯長期的發展。

　　父子另一個分歧點，在于火腿腸市場飽和后，萬洲國際未來的發展方向在哪里。

　　這幾年，萬隆力推培根、火腿和香腸等美式肉制品，還投入8億元，在鄭州建了一座日產美式肉制品100噸的美式工廠，生產美式培根、美式火腿和美式香腸三大類產品。

　　萬洪建認為，肉類食品具有強烈的民族、區域特點，雖然中國的肉類加工也有西方國家流行的火腿、香腸等食品，但中美兩國肉類產品通用性不大、可移植性不強，居于市場主導地位的，依然是中國的傳統民族食品。

　　在未來方向上的分歧，又引發了在機制上的沖突。

　　雙匯現有的生產、財務和銷售體系均配套美式產品，中式產品品種繁多，區域性強，起步的數量也比較小，有些還需要手工操作。生產部門嫌麻煩，銷售部門嫌量小，財務算上攤銷固定資產折舊，感覺不賺錢，各方都不待見。

　　在去年11月的萬洲-雙匯視頻會議上，萬洪建主張，要以戰略的眼光來看待中式產品業務，把它當作新生嬰兒去培育，不要在這個嬰兒身上壓上成年人一樣的重擔。

　　在過去8年里，每次向萬隆提出不同的業務主張前，萬洪建都要喝點酒，才能鼓足勇氣。萬隆聽不進去，他就沉默不吭聲，慢慢等機會，哪天萬隆高興了，他再提。

　　但現在，雙匯面臨著前所未有的市場挑戰：同在河南的上游牧原股份崛起，在下游肉制品行業來勢洶洶；下游周黑鴨類公司建立起來的獨立市場網絡，雙匯進不去；在各種新賽道面前，雙匯被高昂的加工成本逼退，十年來原地踏步。

　　萬洪建這次真的急了：

　　“如果再不變革，4-5年內必有大患！”

　　【前景難料】

　　伴隨著人事變動的公告，萬洲國際及雙匯發展在當天也交出了一份不太理想的成績單。

　　萬洲國際當天發布的財報顯示，2021年上半年，萬洲國際營收864億元，同比增長6.8%，相較于2020年同期12.17%的營收增長，萬洲國際今年上半年的營收增速幾近“腰斬”。

　　其中，占萬洲國際營收和利潤大頭的雙匯發展，表現也不盡如人意。今年上半年，雙匯發展營業收入349億元，同比下降4.14%；歸屬上市公司股東凈利潤25.4億元，同比下降16.57%。

　　如果把時間線拉長，會發現從2014-2020年的7年間，盡管雙匯已持續為史密斯菲爾德“輸血”35億美元，但其收入一直在130億美元上下徘徊，利潤率也一直在3%-7%之間徘徊，從一個側面印證了萬洪建的看法。

　　這也使得萬洲國際的業績增長，主要依賴于中國市場的雙匯發展。

▲萬洲國際2013年以來業績表現來源：《商學院》

　　過去幾年里，雙匯發展業績早已出現疲軟。2018年雙匯發展收入跌破500億元，僅為489.32億元。2019年受益于整體豬肉價格上漲，雙匯重新恢復增長，但銷量開始下滑，鮮凍肉和肉制品外銷量比2018年下降1.47%。

　　二級市場上，近一年里，雙匯發展股價持續下滑，從去年8月最高點65元/股左右，一直跌到目前的27.24/股，市值蒸發了約1300億元。

　　受此影響，萬洲國際的增速放緩，甚至被牧原股份、新希望等對手反超：

　　2018年-2020年，萬洲國際營收分別為1464億元、1581億元、1657億元，同比增長率為2.3%、7.9%、4.8%。

　　同期，牧原股份的營收分別為133.88億元、202.21億元，562.77億元，同比增長率33.32%、51.04%、178%，漲勢兇猛。

　　新希望營收分別為690.63億元、820.51億元、1098億元，同比增長10.38%、18.81%、33.85%，表現也明顯好于萬洲國際。

　　從業務板塊來看，肉制品和生豬屠宰是萬洲國際兩大業務板塊，兩者收入平分秋色，但從利潤來看，2020年肉制品為萬洲國際貢獻了超過86%的利潤，是其支柱業務。

　　但在肉制品上，按照萬洪建的說法，雙匯的競爭對手不是雨潤，也不是金鑼，而是同在河南的牧原股份。

　　牧原股份不僅已經超過史密斯菲爾德，成為全球生豬出欄量最大的企業，而且已經向中游和下游兇猛拓展：

　　牧原的屠宰場現在每天可以屠宰1萬頭生豬，預計將來每年能達到2000萬頭。

　　在肉制品領域，牧原也是野心勃勃。今年7月，牧原集團投資6億元的200萬頭生豬屠宰及肉制品加工項目，在湖北鐘祥開工。

　　就在今天的一場可轉債發行網上路演中，牧原股份董事長秦英林也表示，考慮到新零售的需求與環境發展，未來在肉制品方面也會更加開放，采用多種方式擴充產能，拓展多種銷售渠道。

　　隨著牧原的大舉進入，雙方面對面競爭的日子也越來越逼近。

　　這也是萬洲國際新的領導班子不得不面對的問題。

　　根據8月12日的公告，萬隆已辭任萬洲國際行政總裁，將留任萬洲國際執行董事、董事會主席、提名委員會主席、食品安全委員會主席及風險管理委員會主席；同時委任萬隆次子萬宏偉為萬洲國際執行董事兼董事會副主席，環境、社會及管治委員會以及食品安全委員會的成員。

▲萬隆

　　萬宏偉2002年獲得加拿大多倫多大學文學學士學位，2004年-2013年期間，擔任雙匯集團董事長秘書，2014年起，一直擔任萬洲國際行政總裁助理，負責公共關系。

　　新任CEO郭麗軍此前擔任的首席財務官一職由甄錦燕接任。同時，萬洲國際任命甄錦燕、周峰、王登峰為公司副總裁，分別負責財務管理、國際貿易、營運管理。

　　郭麗軍現年50歲，1993年進入漯河市肉聯廠，擔任財務部會計。萬洲國際上市后，2013年12月31日，他獲委任為執行董事，并擔任常務副總裁、首席財務官等職務。他也完整參與了萬洲國際收購史密斯菲爾德的談判、重組和并購全過程，在資本運作方面有豐富的經驗。

　　在外界看來，舍棄懂市場與業務的長子，提拔財務和行政出身的郭麗軍和萬宏偉，萬隆的這個調整不可謂不大。

　　而萬隆對這個調整似乎信心滿滿。據證券時報，在當日的中期業績發布會上，萬隆首度回應外界焦點話題稱，“這是一次正常的工作調整。”

　　對于郭麗軍，萬隆說：“我們萬洲國際的CEO由郭麗軍擔任，我認為是合適的。他在企業工作已經一二十年了，工作業績出色，具有擔當精神，是一個合格的經理人。”

　　他亦肯定了次子萬宏偉。“萬宏偉擔任萬洲國際董事會副主席也是合適的，他有著境外學習的經歷，在企業也已經工作多年了。”

　　曾有投資人說，萬洲國際最大的問題是萬隆。只是，沒有了萬隆，雙匯的問題就解決了嗎？新的領導班子真能帶領萬洲國際打贏這場惡戰？

　　參考資料：

　　[1]《萬隆辭任總裁！萬洪建：恭喜弟弟，我不會回萬洲，計劃賣豬頭肉》新京報

　　[2]《對話萬洪建：雙匯的改變取決于萬隆的認知和境界》第一財經

　　[3]《萬洲國際52歲“廢太子”怒斥80歲父親“四宗罪”,千億“航母”將駛向何方？》搜狐財經

　　[4]《雙匯宮斗，頭破血流》AI財經社

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