一個(gè)高中學(xué)歷的小伙，在做了三年業(yè)務(wù)員的工作后，不甘平凡，在23歲的年紀(jì)選擇自己創(chuàng)業(yè)，建立了一家存儲(chǔ)芯片企業(yè)。

如今，這家企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)的業(yè)界龍頭，年?duì)I收70多億元。公司客戶包括小米、字節(jié)跳動(dòng)、中興通訊、三星電子、亞馬遜、沃爾瑪、BestBuy等一眾國內(nèi)外知名企業(yè)。還獲得了國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金（簡稱“大基金”）的青睞。

江波龍電子沖刺IPO

6月7日，深交所正式受理了深圳市江波龍電子股份有限公司（以下簡稱：江波龍）創(chuàng)業(yè)板上市申請。

招股書披露：江波龍本次公開發(fā)行數(shù)量不低于發(fā)行后公司總股本的10%，且不超過4200萬股。本次發(fā)行股份均為公開發(fā)行的新股，不涉及股東公開發(fā)售股票；最終發(fā)行數(shù)量以中國證監(jiān)會(huì)同意注冊的數(shù)量為準(zhǔn)。本次股票發(fā)行后擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

江波龍本次上市擬募資15億元，用于投建江波龍中山存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)園二期建設(shè)項(xiàng)目、企業(yè)級及工規(guī)級存儲(chǔ)器研發(fā)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

圖片來源：攝圖網(wǎng)（圖文無關(guān)）

資料顯示，江波龍主要從事Flash及DRAM存儲(chǔ)器的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。公司聚焦存儲(chǔ)產(chǎn)品和應(yīng)用，形成固件算法開發(fā)、存儲(chǔ)芯片測試、集成封裝設(shè)計(jì)、存儲(chǔ)產(chǎn)品定制等核心競爭力，提供消費(fèi)級、工規(guī)級、車規(guī)級存儲(chǔ)器以及行業(yè)存儲(chǔ)軟硬件應(yīng)用解決方案。

江波龍招股說明書中披露，數(shù)據(jù)量的爆發(fā)式增長拉動(dòng)了存儲(chǔ)器需求，2018年度、2019年度、2020年度，江波龍電子的營業(yè)收入分別為42.28億元、57.2億元和72.76億元，2019年度、2020年度增長率分別為 35.29%、27.19%；同時(shí)，公司綜合毛利率分別為7.62%、10.71%、11.96%，毛利率整體呈上升趨勢。

從區(qū)域來看，江波龍境外銷售占比分別為85.24%、85.19%和84.74%，境外采購占比分別為95.65%、93.38%和87.61%。其稱，未來如果國際政治、經(jīng)濟(jì)、法律及其他政策等因素發(fā)生不利變化，國際貿(mào)易摩擦加劇，地緣政治局勢緊張出現(xiàn)新的不利變化，使得供應(yīng)商供貨、客戶采購受到約束，或公司銷售受到限制，則可能會(huì)對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營，尤其是存儲(chǔ)晶圓等原材料采購產(chǎn)生不利影響，從而對公司未來的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

另外，報(bào)告期各期末，江波龍存貨賬面價(jià)值分別為133271.44萬元、182541.70萬元和224600.60萬元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為57.26%、52.53%和52.24%，公司期末存貨規(guī)模較大，且可能隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大而進(jìn)一步增加。

江波龍稱，存貨規(guī)模較大對公司流動(dòng)資金占用較大，未來如果市場供需發(fā)生較大不利變化，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，或產(chǎn)品市場價(jià)格大幅下跌，公司將面臨存貨跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果帶來不利影響。

截至2020年底，公司共擁有員工1067人，其中研發(fā)人員占比近半。

姐弟共同創(chuàng)業(yè)

江波龍創(chuàng)始人蔡華波、蔡麗江的故事頗為勵(lì)志。

據(jù)招股說明披露，蔡華波1976年出生，高中學(xué)歷，23歲時(shí)就創(chuàng)建了江波龍，此前曾做了三年的業(yè)務(wù)員工作。

而蔡華波的姐姐蔡麗江與弟弟同年出生，為公司早期創(chuàng)始人，目前任公司高級副總裁。蔡麗江的學(xué)歷比蔡華波高一些，其畢業(yè)于江西華聯(lián)外貿(mào)學(xué)院（現(xiàn)名“江西外貿(mào)專修學(xué)院”）。

值得一提的是，創(chuàng)建江波龍之際，由于沒有深圳戶口，蔡華波曾委托自己的朋友協(xié)助設(shè)立公司，并讓其代持。

招股說明披露，江波龍?jiān)O(shè)立時(shí)，蔡錦江、陳廣瑜并非江波龍有限實(shí)際出資人，系代蔡華波持股。

蔡華波彼時(shí)處于創(chuàng)業(yè)初期，主要負(fù)責(zé)市場開發(fā)并需要經(jīng)常出差，考慮到工商登記及變更等手續(xù)較為繁雜，故由其長兄蔡錦江代其辦理工商登記設(shè)立手續(xù)并持股。

直到2001年3月16日，江波龍有限召開股東會(huì)并作出決議，蔡錦江將其持有的江波龍有限35.00萬元出資額轉(zhuǎn)讓給蔡華波、將其持有的10萬元出資額轉(zhuǎn)讓給蔡麗江，陳廣瑜將其持有的江波龍有限5萬元出資額轉(zhuǎn)讓給蔡麗江。同年3月28日，江波龍有限完成本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的工商變更登記公司，設(shè)立時(shí)的股權(quán)代持才得以解除。

據(jù)蔡華波接受采訪時(shí)曾介紹，20年前，深圳成為亞太電子元器件交易最為活躍的地區(qū)，貨源和客源是大家競爭的焦點(diǎn)，但讓江波龍嶄露頭角的，卻是一場失誤。

2002年，由于價(jià)格便宜很多，江波龍買錯(cuò)了一批貨（日本瑞薩的AG-AND型閃存），買完發(fā)現(xiàn)不是常用的通用料，在市場沒辦法通用。因?yàn)楣驹谶@批貨上積壓了資金，需要把它變現(xiàn)，于是只能想辦法把它做成產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)選擇的是U盤方案，該方案在2003年正式出爐。

而這一年，蘋果iPod開始大量采用NAND Flash替換微硬盤，導(dǎo)致市場上的閃存缺貨，由于江波龍已有便宜的替代方案，因此吸引了不少客戶。不過，不同工廠對于方案理解不同，包括產(chǎn)品質(zhì)量問題無法把控，于是江波龍索性自己來做產(chǎn)品，自己來管理，業(yè)務(wù)模式逐漸成型。

如今，江波龍已經(jīng)發(fā)展成為國內(nèi)存儲(chǔ)市場的龍頭企業(yè)。根據(jù)中國閃存市場（CFM）發(fā)布的2020年eMMC嵌入式存儲(chǔ)市場份額排名，公司eMMC產(chǎn)品市場份額位列全球第七名。根據(jù)Trend Force發(fā)布的2019年全球SSD模組廠自有品牌渠道市場出貨量排名，公司旗下Lexar品牌SSD出貨量位列全球第七名。根據(jù)Omdia（IHS Markit）數(shù)據(jù)，2020年Lexar存儲(chǔ)卡全球市場份額位列第三名、Lexar閃存盤（U盤）全球市場份額位列第四名。

獲國家大基金投資，創(chuàng)始人身家超50億

前年，江波龍獲得了國家集成電路基金的投資。

據(jù)招股說明披露，2019年7月25日，江波龍召開股東大會(huì)并作出決議，同意公司股本增加至6181.07萬股，本次增資由國家集成電路基金、上凱創(chuàng)投、力合創(chuàng)投、深圳展想、泰科源5家投資機(jī)構(gòu)合計(jì)認(rèn)購新增的642.86萬股，均以貨幣出資。

此次增資價(jià)格為140元/股，大基金認(rèn)購428.57萬股，增資資金達(dá)6億元。照此估算，江波龍的市場估值已達(dá)86.58億元。

2019年12月，江波龍進(jìn)行了成為股份公司后的第二次增資，將2019年11月增資時(shí)股份發(fā)行溢價(jià)形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本，以公司總股本6181.07萬股為基數(shù)，每一股轉(zhuǎn)增五股，轉(zhuǎn)增后公司的注冊資本由6181.07萬元增加至37086.43萬元。此次增資并未涉及股東變化。

目前，國家集成電路基金為江波龍第二大股東，持股6.93%。

蔡華波和蔡麗江合計(jì)直接和間接控制公司66.33%股權(quán)，為公司共同實(shí)際控制人，并在本次發(fā)行完成后仍為公司的共同實(shí)際控制人。按140元/股的價(jià)格計(jì)算，蔡華波姐弟持有的股份價(jià)值合計(jì)達(dá)57.43億元。若刨去蔡麗江的3.96%的股份，蔡華波直接和間接持有的公司股份價(jià)值達(dá)54億元。

并且，蔡華波還擁有一份不菲的薪酬，據(jù)招股說明披露，2020年，蔡華波從公司領(lǐng)取薪酬達(dá)124.77萬元。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|孫志成 王嘉琦 杜恒峰

校對|盧祥勇

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)

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