根據現代投資理論的資本資產定價模型，一個投資組合的收益由兩部分組成，一部分是市場提供的相對收益，或β收益;另一部分是投資管理人提供的超越市場的超額收益，或α收益，也是絕對收益。

　　在單向做多的投資思維中，我們的投資一直靠天吃飯，也更關心指數點位。在雙向投資時代，投資可以不必靠天吃飯，投資者更關心純粹的市場中性的絕對收益。

　　另一方面，對沖帶來了收益中α與β的分離，同時使投資策略也衍生出可轉移α等創新策略。如同包子或比薩餅一樣，相對收益的“皮”和絕對收益的“餡”可以分開，也可以構成不同的組合。例如，債劵組合的β可以融入來自于股票或商品市場中產生的α，以增強債劵組合的收益，這樣，不同資產市場中的絕對收益α能力可互相轉移及組合。

　　這也促使一個工具化時代的來臨。除了傳統的場內指數型基金和交易型開放式指數基金(ETF)等β工具，還有另類β工具，如策略指數和杠桿指數基金。時下活躍的場內分級基金和場外結構化產品正填補了杠桿工具稀缺的空白。