可轉(zhuǎn)債算是一種安全邊際相對(duì)較高的投資理財(cái)產(chǎn)品，尤其是市價(jià)不足100元的可轉(zhuǎn)債，理論上來說基本沒什么風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以越跌越買。然而，隨著首只鎖定強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)，可轉(zhuǎn)債的安全邊際也被打破了。

為什么說價(jià)格不到100元的可轉(zhuǎn)債能越跌越買？

首先，可轉(zhuǎn)債只要不行使轉(zhuǎn)股權(quán)，它跟其他債券就沒什么區(qū)別，都可以拿回本金和利息。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的面值為100元，發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司如果想要把債務(wù)還清，對(duì)每張可轉(zhuǎn)債持有者還的錢肯定就不能低于100元。

再加上可轉(zhuǎn)債也還有一些利息，所以只要不轉(zhuǎn)股，每張可轉(zhuǎn)債都能拿回的本金和利息就肯定是超過100元的。

其次，可轉(zhuǎn)還有大把的時(shí)間來等轉(zhuǎn)股或者高價(jià)賣出的機(jī)會(huì)。進(jìn)入市場(chǎng)上交易的可轉(zhuǎn)債，其價(jià)格跟對(duì)應(yīng)的正股價(jià)息息相關(guān)。只要正股價(jià)高于轉(zhuǎn)股價(jià)，那么不管是轉(zhuǎn)股還是直接以市價(jià)賣掉，每張可轉(zhuǎn)債能收回的本金肯定也會(huì)大于100元。

而可轉(zhuǎn)債的期限通常為6年的時(shí)間，除了最初的半年外，其他的時(shí)間基本都可以正常的轉(zhuǎn)股。也就是說在五年半的時(shí)間內(nèi)。只要正股價(jià)有過一次超過轉(zhuǎn)股價(jià)，在100元及以下價(jià)格買入可轉(zhuǎn)債的人就能賺錢，買的價(jià)格越低賺得越多。

所以，買入可轉(zhuǎn)債，每張可轉(zhuǎn)債最少都能拿回100元，如果是在100元以下買的，理論上來說肯定能賺錢。

不過，以上的理論有一個(gè)前提條件，那就是至少要確保可轉(zhuǎn)債的本金和利息能收回。若是放在以前，這個(gè)條件倒是沒什么問題，可隨著首只鎖定了強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)后，這個(gè)前提條件就難有保障了。

首只強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)后還能越跌越買嗎？

凡是在證券市場(chǎng)上交易的可轉(zhuǎn)債，都會(huì)對(duì)應(yīng)一只在證券市場(chǎng)上交易的股票。一旦股票被強(qiáng)制退市，可轉(zhuǎn)債也會(huì)被強(qiáng)制退市。

雖然以前被強(qiáng)制退市的股票有不少，但被強(qiáng)制退市的可轉(zhuǎn)債倒是沒出現(xiàn)過，而這一傳統(tǒng)如今就要被打破了，因?yàn)橐呀?jīng)有一只可轉(zhuǎn)債基本鎖定了強(qiáng)制退市。

由于該可轉(zhuǎn)債的正股價(jià)已經(jīng)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，按照A股的退市規(guī)則，基本上已經(jīng)可以確定會(huì)被強(qiáng)制退市，而它的可轉(zhuǎn)債同樣逃不過退市的命運(yùn)。

由于一只股票一旦確定了要被強(qiáng)制退市，那么股價(jià)通常都會(huì)大跌，它所對(duì)應(yīng)的可轉(zhuǎn)債肯定也會(huì)大跌。

比如上述可轉(zhuǎn)債，每張的價(jià)格已經(jīng)跌得只剩18元了，應(yīng)該算是史上價(jià)格最低的可轉(zhuǎn)債了。

可即便是按照這個(gè)價(jià)格買入，也未必能賺到錢。因?yàn)樗恼蓛r(jià)一旦被確定退市，大概率還得繼續(xù)跌。

再加上該公司已經(jīng)是嚴(yán)重資不抵債，且連年虧損，所以恐怕也難有還債的能力，也就意味著本金和利息都有收不回來的風(fēng)險(xiǎn)。

所以，遇到這種情況時(shí)，可轉(zhuǎn)債越跌越買顯然就是行不通了。