在央行降息之后，LPR也迎來了下調(diào)，1年期和5年期的LPR都下降了10個基點，分別降至3.55%和4.2%，創(chuàng)LPR公布以來的歷史最低。那么，LPR下降10個基點是什么意思？對資本市場有什么影響呢？

LPR下降10個基點是什么意思？

LPR是貸款市場報價利率的簡稱。貸款市場報價利率，是央行推行利率市場化后的產(chǎn)物。

在貸款市場利率出現(xiàn)之前，貸款利率的定價是由央行先公布一個基準(zhǔn)利率，各貸款機(jī)構(gòu)再在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上做適當(dāng)?shù)纳舷赂?，來確定自己的實際貸款利率。

而貸款市場報價利率就相當(dāng)于之前的貸款基準(zhǔn)利率，只不過這個利率不再由央行公布，而是授權(quán)給了全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，并且這個利率也不再是由央行制定，而是根據(jù)代表性銀行給出的貸款利率報價來確定的。

所以，LPR下降10個基點，就相當(dāng)于貸款基準(zhǔn)利率下降10個基點，也就是0.1%。由于各貸款機(jī)構(gòu)的實際貸款利率都是在LPR的基礎(chǔ)上加點而來的，所以在LPR下降之后，貸款機(jī)構(gòu)的很多貸款利率可能都會隨之下降。

LPR的下降，影響的還不止是貸款利率，還會對資本市場產(chǎn)生影響。那么，LPR的下降會怎么影響資本市場呢？

LPR下降如何影響資本市場？

LPR下降對資本市場的影響，主要表現(xiàn)在四個方面，即對貨幣市場、利率債市場、股票市場和外匯市場的影響。

首先，對貨幣市場來說，LPR的下降可能會引起貨幣市場利率的下降。貨幣市場主要包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場、回購協(xié)議市場等等。

作為發(fā)放貸款的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，既是貨幣市場的資金需求方，又是貨幣市場資金的供應(yīng)方。也就是說，貸款機(jī)構(gòu)們也會把自己暫時不用的閑錢在貨幣市場借出去，所以貨幣市場的利率也可視為一種貸款利率。

由于LPR是形成貸款利率的基礎(chǔ)利率，只要是貸款利率，都有可能受到它的影響，貨幣市場的利率也不例外。在LPR下降之后，貨幣市場的利率可能也會降。

這對于投資者造成的影響，就是貨幣基金、現(xiàn)金管理類理財、國債逆回購等跟貨幣市場相關(guān)性大的產(chǎn)品，收益率可能會下降。

其次，對利率債市場來說。LPR下調(diào)會導(dǎo)致利率債市場收益率下降，債券價格上漲。LPR下調(diào)會使得市場上的利率債的預(yù)期收益率下降，導(dǎo)致新發(fā)行或買入的利率債的收益率下降。

而對于存量利率債，雖然LPR的下降不會影響它的到期收益率或票面利率，但也會讓其市場利率下降。在市場利率下降之后，利率債的價格就會上漲。

這一點對于投資者的影響，可從兩方面來看。

從短期來看，投資利率債以及跟利率債相關(guān)性大的理財產(chǎn)品的投資者，收益可能會因債券價格的上漲而增加。從長期來看，則可能會因為利率債收益率的下降，而導(dǎo)致整體投資收益減少。

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再次，對股票市場來說，LPR的下降有利于提振股市。LPR的下降，一方面能降低企業(yè)的融資成本，有利于企業(yè)增加利率和擴(kuò)大再投資，而企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、增加利潤，對其股票肯定能起到提振作用。

另一方面，LPR的下降也能降低整個社會的融資成本，促進(jìn)消費和投資，從而推動經(jīng)濟(jì)更快增長，這同樣有利于提振股市。

因此對于投資者來說，有從事股票及相關(guān)理財投資的，可能就會在LPR下降中受益。

最后，對于外匯市場來說，LPR下降可能會導(dǎo)致人民幣匯率走弱。所謂的人民幣匯率走弱，就是人民幣對外國貨幣貶值。

因為LPR下降屬于放寬貨幣政策的一種情況，可能會因此增加市場上的人民幣供給。人民幣匯率就相當(dāng)于人民幣兌換外國貨幣的價格，按照商品供求關(guān)系對價格的影響，當(dāng)供給增加時，價格可能就會下跌。

因此對于外匯市場上的投資者來說，如果手上持有的外國貨幣的頭寸較多，就可能會在LPR下降中受益了。