期權(quán)是一種合約，賦予持有人在某一特定日期或該日期之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或出售一種資產(chǎn)的權(quán)利。期權(quán)根據(jù)行權(quán)時(shí)間的不同，可以區(qū)分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。

歐式期權(quán)和美式期權(quán)的區(qū)別

1、行權(quán)時(shí)間不同

歐式期權(quán)只能在合同約定的到期日行權(quán)，美式期權(quán)可以在到期日以及到期日之前的任何時(shí)間點(diǎn)行權(quán)，即美式期權(quán)意味著持有者有更高的自由度，更大的選擇權(quán)。

2、在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的價(jià)值≥歐式期權(quán)的價(jià)值

期權(quán)價(jià)值=期權(quán)內(nèi)在價(jià)值 時(shí)間價(jià)值

期權(quán)內(nèi)在價(jià)值是指假設(shè)當(dāng)前立即決定行權(quán)或棄權(quán)的期權(quán)價(jià)值，實(shí)際上是當(dāng)前時(shí)點(diǎn)的凈收入。影響期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的因素包括兩項(xiàng)，一是執(zhí)行價(jià)格，二是現(xiàn)行股價(jià)。

以看漲期權(quán)（買(mǎi)權(quán)）為例，當(dāng)現(xiàn)行股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，立即行權(quán)可獲利，期權(quán)內(nèi)在價(jià)值=現(xiàn)行股價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)（溢價(jià)）；當(dāng)現(xiàn)行股價(jià)等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，立即行權(quán)無(wú)意，持有者不會(huì)選擇立即行權(quán)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為0，此時(shí)，期權(quán)處于平價(jià)狀態(tài)；當(dāng)現(xiàn)行股價(jià)小于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，立即行權(quán)受損，持有者不會(huì)選擇行權(quán)，期權(quán)內(nèi)在價(jià)值為0，此時(shí)期權(quán)處于虛值狀態(tài)。(www.Ws46.com)

不管是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值都是非負(fù)的。

時(shí)間價(jià)值也稱(chēng)為時(shí)間溢價(jià)，由于市場(chǎng)股價(jià)未來(lái)的變化增加了期權(quán)價(jià)值的可能性，對(duì)于美式期權(quán)而言，可行權(quán)時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)越高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)值-內(nèi)在價(jià)值；期權(quán)到期日，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為0，期權(quán)價(jià)值=內(nèi)在價(jià)值。

在其他條件均相等的情況下，美式期權(quán)由于在到期日以及到期日之前均可以選擇行權(quán)或不行選，選擇機(jī)會(huì)大于歐式期權(quán)，同等條件下，美式期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)大于等于歐式期權(quán)的時(shí)間溢價(jià)。

3、一般情況下，其他條件相同情況下，美式期權(quán)的期權(quán)價(jià)格≥歐式期權(quán)的期權(quán)價(jià)格

期權(quán)價(jià)格（權(quán)利金）是期權(quán)持有人為了獲得期權(quán)（選擇權(quán)）而付出的成本，價(jià)值決定價(jià)格，價(jià)格是價(jià)值的外在表現(xiàn)形式，價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。因美式期權(quán)價(jià)值≥歐式期權(quán)價(jià)值，所以一般情況下，在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的期權(quán)價(jià)格≥歐式期權(quán)的期權(quán)價(jià)格。