投資者投資于股市或期權(quán)經(jīng)常會(huì)遇到“空頭”“多頭”此類專業(yè)術(shù)語，什么是空頭，什么是多頭呢，具體應(yīng)如何理解？

在股市中，多頭是指投資者預(yù)計(jì)股價(jià)會(huì)上漲，于是在股價(jià)低的時(shí)候買入，等到股價(jià)上漲到一定的價(jià)位再賣出，以賺取中間的差價(jià)收益（資本利得）。低價(jià)買入股票一方的投資者為多頭方，多頭方的操作為先買后賣，在買和賣之間的等待期內(nèi)，投資者手中實(shí)際持有被投資公司的股票。

空頭和多頭正好相反，空頭是指投資者預(yù)計(jì)股價(jià)會(huì)下跌，于是先賣出被投資企業(yè)的股票（實(shí)際手中并沒有，稱為賣空），等到股價(jià)下跌到一定水平時(shí)，在買入相應(yīng)的股票進(jìn)行平倉。投資者的操作是先賣后買，從賣到買的過程中，投資者手中并沒有被投資企業(yè)的股票，稱為空頭。

在股市交易中，經(jīng)常會(huì)聽到多頭市場以及空頭市場。多頭市場又稱為“牛市”，股價(jià)變化總體特征是往上走，一連串的大漲小跌；而空頭市場則相反，股價(jià)的整體走勢是向下走。

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在股票期權(quán)市場，多頭是指投資者支付期權(quán)費(fèi)買入期權(quán)（期權(quán)買方有權(quán)在將來某一特定的時(shí)間以特定的價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的特定資產(chǎn)的權(quán)利）。

買入看漲期權(quán)即多頭看漲期權(quán)，投資者有權(quán)在某一特定時(shí)間（歐式看漲期權(quán)）或某一段時(shí)間（美式看漲期權(quán)）以固定的價(jià)格購入一定數(shù)量的標(biāo)的股票，買入方即多頭方，在到期日有權(quán)利選擇行權(quán)或不行權(quán)，如果期權(quán)約定的執(zhí)行價(jià)格小于標(biāo)的股票的市場價(jià)格，投資者會(huì)選擇行權(quán)，賺取收益，到期日的凈收入=股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，投資凈損益=到期日凈收入-支付的期權(quán)費(fèi)。相反如果到期日執(zhí)行價(jià)格大于股票市價(jià)，投資者則不會(huì)行權(quán)，到期日凈收入為0，投資凈損失為支付的期權(quán)費(fèi)。投資者買入看漲期權(quán)即預(yù)計(jì)標(biāo)的股票股價(jià)會(huì)上漲（看漲）。

與買入方相對應(yīng)的一方即為賣出方，賣出看漲期權(quán)即空頭看漲期權(quán)，賣出方取得期權(quán)費(fèi)之后只有無條件履行義務(wù)，股價(jià)上漲，執(zhí)行價(jià)格低于股票市價(jià)，則多頭方會(huì)行權(quán)，多頭方到期日行權(quán)的凈收入即空頭方的凈損失，多頭方的投資凈收益即空頭方的凈損失，兩者屬于零和博弈。

買入看跌期權(quán)即多頭看跌期權(quán)，投資者支付一定的期權(quán)費(fèi)取得在某一特定時(shí)間或某一特定時(shí)間段以固定的價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的股票的權(quán)利。如果到期日執(zhí)行價(jià)格大于股票市價(jià)，則多頭方會(huì)選擇行權(quán)，到期日凈收入=執(zhí)行價(jià)格-股票市價(jià)，投資凈損益=到期日凈收入-支付的期權(quán)費(fèi)；相反如果執(zhí)行價(jià)格小于股票市價(jià)，投資者會(huì)放棄行權(quán)，到期凈收入為0，投資凈損失為支付的期權(quán)費(fèi)。

與買入看跌期權(quán)相對應(yīng)的一方為賣出看跌期權(quán)一方，即空頭方，賣出一項(xiàng)權(quán)利。買入看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)兩方投資者也屬于零和博弈。

期權(quán)市場，不管是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，均可以買空賣空，并不需要手中真實(shí)存在標(biāo)的股票，而是通過中間差價(jià)來結(jié)算，股票期權(quán)實(shí)際加大了杠桿作用。

不管是股市，還是期權(quán)市場，多頭可以理解為買入，投資者手中存在實(shí)物股票或一項(xiàng)權(quán)利；空頭可以理解為賣出，可以是賣空也可以是賣出的一項(xiàng)權(quán)利。