公司發(fā)放股利的形式包括發(fā)放現(xiàn)金股利、財(cái)產(chǎn)股利、負(fù)債股利以及股票股利。送股即上市公司發(fā)放股票股利，那么送股之后，理論上，股價(jià)應(yīng)有所下降，具體股票參考價(jià)應(yīng)為多少呢？

先說和送股后參考股價(jià)相關(guān)的兩個(gè)時(shí)間概念，股權(quán)登記日和除權(quán)除息日和股權(quán)支付日。股權(quán)登記日，即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止的時(shí)期，只有在股權(quán)登記日這一天登記在冊的股東，才有資格領(lǐng)取本期股利，針對送股，本期股利就是贈(zèng)送的股票。除權(quán)除息日，可以理解為是股權(quán)登記日的第二天，失去了享受本期股利的權(quán)利，送股后的參考價(jià)即為除權(quán)日參考股價(jià)。

除權(quán)日（送股后）上市公司發(fā)放股票股利，除權(quán)參考股價(jià)=股權(quán)登記日流通在外股票股數(shù)×股權(quán)登記日股票收盤價(jià)÷（股權(quán)登記日流通在外股票股數(shù) 贈(zèng)送股票股數(shù)）=股權(quán)登記日股票收盤價(jià)÷（1 送股率）。

如果除了發(fā)放股票股利，上市公司還同時(shí)發(fā)放現(xiàn)金股利，存在資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增股本的情形，除權(quán)參考價(jià)=（股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利）÷（1 送股率 轉(zhuǎn)贈(zèng)率）。來源: www.ws46.com

企業(yè)發(fā)放股票股利會(huì)造成流通在外普通股股數(shù)的增加，每股收益和每股凈資產(chǎn)降低，按照上面參考股價(jià)的計(jì)算公式，理論上股價(jià)也會(huì)降低，但是實(shí)際股價(jià)的影響因素比較多，如果實(shí)際除權(quán)日股價(jià)大于除權(quán)日參考股價(jià)，則增加了原股東的股東財(cái)富。

對于上市公司而言，送股而不是直接發(fā)放現(xiàn)金股利，可以為公司保持一定的現(xiàn)金流動(dòng)性；如果股票交易價(jià)過高，通過送股可以將股價(jià)控制在合理的范圍內(nèi)；而且可以以較低的成本向市場傳達(dá)公司經(jīng)營良好的信號(hào)。