凈資產(chǎn)即企業(yè)資產(chǎn)總額扣除負(fù)債之后的股東權(quán)益總額，凈資產(chǎn)收益率即權(quán)益凈利率，是凈利潤(rùn)和股東權(quán)益的比率，反應(yīng)股東權(quán)益所獲報(bào)酬的水平，即從股東的角度反應(yīng)投入產(chǎn)出情況。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均股東權(quán)益×100%，由于凈利潤(rùn)來自于企業(yè)的利潤(rùn)表，是時(shí)期數(shù)指標(biāo)，而凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）來自于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表屬于時(shí)點(diǎn)數(shù)指標(biāo)，為了使標(biāo)準(zhǔn)一致，凈資產(chǎn)選擇同凈利潤(rùn)相同時(shí)期的平均數(shù)。從公式可以看出凈資產(chǎn)收益率和企業(yè)凈利潤(rùn)成正比，與股東權(quán)益成反比。

凈資產(chǎn)收益率越高，則企業(yè)股東每投入1元所能掙得的稅后利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。

凈資產(chǎn)收益率是個(gè)綜合性指標(biāo)，我們可以通過對(duì)凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算公式變形，

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益=凈利潤(rùn)÷營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)收入÷資產(chǎn)總額×資產(chǎn)總額÷股東權(quán)以=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

營(yíng)業(yè)凈利率表示每取得一元的收入中所能獲得的稅后凈利潤(rùn)，反應(yīng)企業(yè)的盈利能力；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，反應(yīng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力的高低；權(quán)益乘數(shù)即企業(yè)資產(chǎn)是股東權(quán)益的多少倍，反應(yīng)企業(yè)的償債能力。三個(gè)指標(biāo)均和凈資產(chǎn)收益率成正比，即企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力，償債能力越強(qiáng)，則綜合指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率越高。

以上分析是站在傳統(tǒng)報(bào)表下，如果站在經(jīng)過調(diào)整之后管理用報(bào)表下，權(quán)益凈利率又可以表示為什么形式呢？

凈利潤(rùn)=（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-利息費(fèi)用）×（1-所得稅稅率）=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用來源: www.ws46.com

那么稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn) 稅后利息費(fèi)用，這個(gè)公式恰好反應(yīng)企業(yè)的產(chǎn)出情況，稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)可以理解為站在企業(yè)角度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)；凈利潤(rùn)則是站在股東角度反應(yīng)股東產(chǎn)出情況；稅后利息費(fèi)用則是站在債權(quán)人角度，分析產(chǎn)出情況。

這三個(gè)不同主體的投入情況，又可以通過以下公式表示：經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈負(fù)債 股東權(quán)益

權(quán)益凈利潤(rùn)=（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用）÷股東權(quán)益=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)÷凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-稅后利息費(fèi)用×凈負(fù)債÷凈負(fù)債=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率 （凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿

（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿=杠桿貢獻(xiàn)率，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率反應(yīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力，杠桿貢獻(xiàn)率反應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，所以權(quán)益凈利率受企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同影響。這也可以體現(xiàn)站在股東的角度，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)的活動(dòng)，以及利用債權(quán)人的投入（利用杠桿）給企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)，最終都會(huì)給股東帶來收益，同時(shí)也會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)，即股東是最終收益以及損失的承擔(dān)責(zé)。