可轉(zhuǎn)換債券是籌資企業(yè)發(fā)行的一種混合籌資工具，規(guī)定債券持有人在一定的期間可以選擇按照事先約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格（或轉(zhuǎn)化比率）將債券轉(zhuǎn)換為股票。可轉(zhuǎn)換債券是不可分離交易可轉(zhuǎn)債，即轉(zhuǎn)股之前，債券持有人按照票面利率領(lǐng)取利息，轉(zhuǎn)股之后，債券持有人身份就變成了股權(quán)持有人，手中持有的是股票，享受在二級市場上出售賺取資本利得，或持有享受公司分配股利的權(quán)利。那么，債券持有人在規(guī)定的期限內(nèi)是否選擇轉(zhuǎn)股呢？轉(zhuǎn)股套利技巧有哪些呢？

一般籌資企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的，是為了債券持有人最終將債券轉(zhuǎn)換為股票，所以，為了鼓勵(lì)債券持有人轉(zhuǎn)換股票，一般會約定強(qiáng)制贖回條款或強(qiáng)制轉(zhuǎn)換條款。

可轉(zhuǎn)換債券一般會約定前期不可轉(zhuǎn)換期，在不可轉(zhuǎn)換期間，債券持有人按照票面面值和票面利率領(lǐng)取利息，此時(shí)和普通的債券沒什么區(qū)別，一般可轉(zhuǎn)債的票面利率會比普通等風(fēng)險(xiǎn)的債券利率低，因?yàn)橘x予了債券持有人轉(zhuǎn)股權(quán)，這也是籌資企業(yè)選擇發(fā)行可轉(zhuǎn)債的目的之一，資本成本低。轉(zhuǎn)換期間即債券持有人在這段期間可以選擇將債券按照事先約定的轉(zhuǎn)換價(jià)格或轉(zhuǎn)換比率轉(zhuǎn)換為普通股。

一般為了促進(jìn)債轉(zhuǎn)股，在轉(zhuǎn)換期間同時(shí)會約定債券持有人不轉(zhuǎn)股的贖回條款，即發(fā)行人按照一定的價(jià)格將債券贖回。所以作為債券持有人想要賺取更多的收益，以確定轉(zhuǎn)換期間某個(gè)時(shí)點(diǎn)是否選擇轉(zhuǎn)股，需要關(guān)注幾個(gè)價(jià)值：純債券的價(jià)值、轉(zhuǎn)股價(jià)值、贖回價(jià)值以及預(yù)計(jì)股票上漲還是下跌。
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純債券的價(jià)值是指不考慮轉(zhuǎn)股，將可轉(zhuǎn)債理解為普通債 券某一時(shí)點(diǎn)的價(jià)值，純債券的價(jià)值為未來現(xiàn)金流量按照等風(fēng)險(xiǎn)市場利率折現(xiàn)后的現(xiàn)值之和，即選擇繼續(xù)持有債券，未來可領(lǐng)取的利息以及到期本金按照市場利率折現(xiàn)求得的現(xiàn)值。

轉(zhuǎn)股價(jià)值為轉(zhuǎn)股比率和選擇轉(zhuǎn)股時(shí) 點(diǎn)股票市場價(jià)值的乘積，即轉(zhuǎn)股價(jià)值=轉(zhuǎn)股利率×股價(jià)=票面面值÷約定的轉(zhuǎn)股價(jià)格×股價(jià)。

贖回價(jià)值為某時(shí)點(diǎn)發(fā)行企業(yè)將可轉(zhuǎn)換債券贖回的價(jià)格，一般贖回價(jià)值會規(guī)定的隨著時(shí)間的推移越來越低。

可轉(zhuǎn)換期間內(nèi)某一時(shí)點(diǎn)是否選擇轉(zhuǎn)換，要看這一時(shí)點(diǎn)的純債券價(jià)值、轉(zhuǎn)股價(jià)值和贖回價(jià)值（如有）的高低，哪一個(gè)高選哪一個(gè)，即轉(zhuǎn)股價(jià)值高就選擇轉(zhuǎn)股，贖回價(jià)值高就選擇被企業(yè)贖回，如果沒有強(qiáng)制贖回條款，純債券的價(jià)值高就選擇持有到期。如果某一時(shí)點(diǎn)純債券的價(jià)值低于轉(zhuǎn)股價(jià)值，但是預(yù)測股價(jià)還會再漲，則可以選擇觀望等價(jià)格上漲，再選擇合適的時(shí)點(diǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)股。