11月5日，上海市人民政府發布《上海市人民政府關于同意國泰君安證券股份有限公司與海通證券股份有限公司合并重組的批復》（下稱《批復》），同意國泰君安證券股份有限公司（簡稱“國泰君安”，601211.SH，02611.HK）與海通證券股份有限公司（簡稱“海通證券”，600837.SH、06837.HK）合并重組。

9月5日晚間，國泰君安和海通證券雙雙發布停牌公告，擬籌劃重大資產重組。

根據此前公告，國泰君安將以換股方式吸收合并海通證券，分別向海通證券股東發行國泰君安的A股和H股股票，擬發行股票將分別在上交所和港交所上市流通，海通證券的A股和H股股票相應予以注銷，海通證券將終止上市。交割日后，國泰君安將辦理公司名稱、注冊資本等相關的工商變更登記手續，海通證券將注銷法人資格。

根據合并預案，國泰君安的A股換股價格為13.83元/股，海通證券的A股換股價格為8.57元/股，海通證券與國泰君安的換股比例為1:0.62，即每1股海通證券股票可以換得0.62股國泰君安同類別股票。同時，本次換股吸收合并將向符合條件的國泰君安異議股東提供收購請求權，向符合條件的海通證券異議股東提供現金選擇權，價格均為董事會決議公告日前60個交易日內的A股、H股股票最高成交價，充分體現對中小股東的保護。

公告一經發布，國泰君安與海通證券雙雙漲停，截止到今天5日，海通證券已經高達12.13元，國泰君安達19.8元，已經遠超公告換股價格。

大家都知道，重組概念的股票具有一定的獲利性，我也很喜歡玩重組換股的股票，2022年中國能建吸收合并葛洲壩，我投資40萬，怒賺了20萬，所以吸收合并換股可謂盈利空間是相當可觀的。

根據公告，國泰君安與海通證券的換股比例為1:0.62，即每1股海通證券股票可以換得0.62股國泰君安同類別股票。投資者需要根據自己持有的股票數量準確計算換股后的持股情況。例如，如果持有1000股海通證券股票，換股后將獲得620股國泰君安股票。不過眼下兩家的價格已經超過原定價格將近1.5倍了，還沒進場的小伙伴還能不能進場呢？

基于國泰君安和海通證券目前的價格及相關信息，想要獲利可以從以下幾種方式進場：

1. 換股套利策略

? A股市場：按照國泰君安的 A 股換股價格為 13.83 元/股，海通證券的 A 股換股價格為 8.57 元/股，換股比例為 1:0.62 的標準。在當前海通證券股價為 12.13 元，國泰君安股價為 19.8 元的情況下，計算可得按照換股比例，1 股海通證券的 A 股股票理論上可換得的國泰君安 A 股股票價值為12.13*0.62=7.52元，而當前國泰君安 A 股股價為 19.8 元，理論上存在套利空間。但是這種套利需要考慮到交易成本、市場波動以及換股合并過程中的不確定性等因素。投資者可以在海通證券股價相對較高、國泰君安股價相對穩定時，賣出海通證券股票，等待合適時機買入國泰君安股票進行換股操作，但要密切關注市場動態和公司公告，確保換股操作能夠順利進行。

? H 股市場：國泰君安的 H 股換股價格為 7.73 港元/股，海通證券的 H 股換股價格為 4.79 港元/股。同樣按照換股比例 1:0.62 計算，1 股海通證券的 H 股股票理論上可換得的國泰君安 H 股股票價值為4.79*0.62=2.97港元，若國泰君安 H 股股價與理論換股價值存在較大差價時，投資者可以在差價較大時進行類似的換股套利操作。例如，當國泰君安 H 股股價相對較低，而海通證券 H 股股價相對較高，且差價能夠覆蓋交易成本和風險時，可以考慮賣出海通證券 H 股，買入國泰君安 H 股等待換股。

2. 股價波動交易策略

? 短期交易：從歷史經驗來看，重大資產重組的消息往往會引發股價的大幅波動。國泰君安和海通證券復牌后雙雙漲停，說明市場對此次合并持較為樂觀的態度。在短期內，股價可能會繼續受到市場情緒和資金推動的影響而波動。投資者可以通過技術分析等手段，把握股價的短期波動趨勢進行交易。比如，當股價出現回調且技術指標顯示超賣時買入，在股價上漲且技術指標顯示超買時賣出。但這種短期交易風險較高，需要投資者具備較強的市場分析能力和風險控制能力。

? 中長期投資：從長期來看，國泰君安和海通證券的合并有望實現優勢互補，提升公司的綜合實力和競爭力。合并后的新公司在業務規模、市場份額、資源整合等方面都將得到提升，這可能會對公司的長期股價表現產生積極影響。投資者如果看好合并后的公司發展前景，可以選擇在股價回調至合理價位時買入并長期持有。不過，長期投資需要對公司的基本面進行深入研究，包括合并后的業務整合情況、市場競爭格局、行業發展趨勢等因素。

3. 板塊聯動策略

? 券商板塊內的聯動：國泰君安和海通證券作為頭部券商，其合并事件可能會引發市場對券商板塊的重新關注和估值提升。其他券商股可能會受到資金的追捧而上漲。投資者可以關注其他優質券商股的投資機會，如中金公司、中信建投等。這些券商在業務能力、市場地位等方面也具有較強的競爭力，可能會在國泰君安和海通證券合并的帶動下出現上漲行情。例如，如果市場資金開始流入券商板塊，投資者可以選擇在其他券商股股價啟動初期買入，分享板塊上漲帶來的收益。

? 相關金融板塊的聯動：券商行業與金融市場的其他板塊密切相關，如銀行、保險等。國泰君安和海通證券的合并可能會對整個金融板塊產生一定的影響，引發資金對金融板塊的關注。投資者可以關注金融板塊內的聯動效應，例如在銀行、保險等板塊出現上漲趨勢時，可能會帶動券商板塊進一步上漲，此時可以選擇參與相關投資機會。

投資建議

以下是一些基于當前情況對于國泰君安和海通證券投資的操作建議：

1. 價格分析與買賣點判斷：

? 國泰君安：

? 買入價格：根據國泰君安的 A 股換股價格為 13.83 元/股這一標準，當前 A 股股價為 19.80 元/股，已經高于換股價格。若長期看好此次合并以及國泰君安的后續發展，可以考慮在股價出現一定程度回調，接近或略高于換股價格時買入。比如當股價因市場短期波動或其他因素回調至 14 - 16 元區間時，可能是一個較好的買入點，但具體還需結合市場整體行情和公司的最新消息來判斷。

? 賣出價格：若短期內想獲取收益，可根據技術分析指標，如當股價上漲至前期壓力位附近，或者短期漲幅較大、技術指標顯示超買時賣出。比如，如果股價短期內快速上漲至 22 - 25 元區間，且成交量明顯放大，可能是一個短期的賣點。若打算長期持有，則需根據公司合并后的業績表現、行業地位變化等因素來綜合判斷賣出時機。

? 海通證券：

? 買入價格：海通證券的 A 股換股價格為 8.57 元/股，當前 A 股股價為 12.13 元/股。從換股角度看，當前價格已高于換股價格所對應的價值。若考慮買入海通證券股票，可在股價回調至 10 - 11 元區間時關注，若該價格區間有較強的支撐且市場整體行情穩定，可能是一個買入機會。同時，也需要關注公司的基本面變化，如業務改善、資產減值風險降低等因素。

? 賣出價格：短期操作可在股價上漲至 13 - 14 元區間時，根據市場情況和技術指標判斷是否賣出。若長期持有，需關注公司在合并后新主體中的業務發展情況和市場份額變化，以及行業整體的發展趨勢，再決定合適的賣出時機。

2. 投資比例與本金保護：

? 投資比例：

? 一般建議將投資于國泰君安和海通證券的資金占總投資資金的比例控制在一定范圍內，比如不超過 30% - 40%。這樣即使兩家公司的股價出現較大波動，也不會對整體投資組合造成過大的影響。

? 對于風險承受能力較低的投資者，投資比例應進一步降低，可控制在 20%左右；而風險承受能力較高且對此次合并較為看好的投資者，可以適當提高比例，但也不宜超過 50%。

? 本金保護措施：

? 設置止損點：例如，對于國泰君安的股票，若買入價為 15 元/股，可以將止損點設置在 13 - 13.5 元/股左右，即當股價下跌超過一定幅度時及時賣出，以避免虧損進一步擴大。對于海通證券，若買入價為 10.5 元/股，止損點可設置在 9 - 9.5 元/股。止損點的設置需要根據個人的風險承受能力和投資策略進行調整，但一定要有明確的止損計劃。

? 分散投資：除了投資國泰君安和海通證券外，還可以將資金分散投資到其他行業或板塊的股票、基金、債券等資產上，以降低單一投資的風險。例如，可以將一部分資金投資于消費、科技等行業的優質股票，或者投資一些低風險的債券基金。

? 關注公司動態和行業信息：密切關注國泰君安和海通證券的公司公告、財務報告、業務發展動態以及行業的政策變化等信息，及時了解可能影響股價的因素，以便做出及時的投資決策。例如，如果發現公司的業務發展出現不利變化，或者行業競爭加劇等情況，應重新評估投資的風險和收益。

需要注意的是，證券市場具有較高的不確定性和風險，以上建議僅供參考，投資者應根據自己的風險承受能力、投資目標和財務狀況等因素進行綜合考慮和決策。