臨近年底，煙花爆竹市場熱度漸高，“煙花第一股”ST熊貓（600599）備受關(guān)注，其股價(jià)自7月中旬以來累計(jì)漲幅超70%。然而，在股價(jià)飆升的背后，公司實(shí)際控制人“煙花大王”趙偉平卻陷入了煩惱，種種跡象顯示，他似乎正在失去對ST熊貓的控制。

ST熊貓?jiān)?1月18日晚發(fā)布公告，公司董事會于11月15日審議通過相關(guān)議案，駁回了股東銀河灣國際投資有限公司（下稱“銀河灣國際”）提請召開臨時(shí)股東大會進(jìn)行董事會和監(jiān)事會換屆選舉的提案。值得注意的是，早在11月初，ST熊貓董事會就曾駁回銀河灣國際召開臨時(shí)股東大會的提案。銀河灣國際是ST熊貓的第二大股東，它和控股股東萬載縣銀河灣投資（下稱“銀河灣投資”）都由趙偉平掌控。董事會連續(xù)駁回股東擬改選的提案，這表明ST熊貓的實(shí)際話語權(quán)似乎已經(jīng)不在控股方手中。

據(jù)公告內(nèi)容，11月5日，ST熊貓收到《補(bǔ)充通知》，銀河灣國際提請公司董事會召開臨時(shí)股東會進(jìn)行換屆選舉，并對3項(xiàng)提案進(jìn)行審議。銀河灣國際提名王正、王亦天、劉玉銘為公司第八屆董事會非獨(dú)立董事，提名徐爽、羅樂為獨(dú)立董事，同時(shí)提名肖波、葉繼兵為第八屆監(jiān)事會非職工代表監(jiān)事。但ST熊貓董事會拒絕了這一提案。公司董事會提名委員會指出，王正此前在公司任職期間未遵守財(cái)務(wù)管理制度，未履行財(cái)務(wù)總監(jiān)的勤勉盡責(zé)和忠實(shí)義務(wù)。在公司董事會和委托律師看來，由于王正缺乏任職資格，銀河灣國際提名的合格候選人只有4名，無法合法有效地組成新一屆董事會。

這已經(jīng)是ST熊貓董事會短期內(nèi)第二次駁回銀河灣國際的提案。10月28日，銀河灣國際曾提請召開臨時(shí)股東大會進(jìn)行董事會換屆，當(dāng)時(shí)提名王正、胡林龍、劉盛峨為非獨(dú)立董事，提名徐爽、曹越為獨(dú)立董事，提名肖波、陳茂琳為非職工代表監(jiān)事。ST熊貓董事會全票通過《董事會關(guān)于駁回股東提請召開臨時(shí)股東大會的議案》。當(dāng)時(shí)拒絕的原因主要是銀河灣國際未提供候選人的有效聯(lián)系方式和身份證復(fù)印件等資料。而且，公司董事會經(jīng)初步審核發(fā)現(xiàn)，公司下屬子公司廣州小貸的小額貸款借款人劉盛峨，與候選人劉盛峨在性別、年齡上一致，該借款人于2022年5月25日向廣州小**500萬元且至今未還，若為同一人，則候選人劉盛峨不符合董事任職資格。在監(jiān)事會方面，候選人之一陳茂琳明確表示不同意被提名為監(jiān)事候選人。

從首次提案被駁回后的情況來看，銀河灣國際對提名候選人進(jìn)行了大幅調(diào)整，非獨(dú)立董事、獨(dú)立董事、監(jiān)事候選人均分別保留了王正、徐爽、肖波，而劉盛峨、陳茂琳等候選人已被替換。即便如此，其提案仍被上市公司董事會找到新的理由駁回。這一系列事件讓ST熊貓的控制權(quán)問題變得撲朔迷離，“煙花大王”趙偉平能否重新掌握局面，ST熊貓又將何去何從，都有待進(jìn)一步觀察。

咱們來聊聊 ST 熊貓這只股票有沒有投資價(jià)值

先說說這公司是干啥的

ST 熊貓呢，是 1999 年在湖南瀏陽成立的。這公司主要有兩塊大業(yè)務(wù)，一塊是煙花相關(guān)的，像出口貿(mào)易、國內(nèi)的煙花爆竹批發(fā)銷售、專業(yè)燃放，還有給煙花爆竹企業(yè)搞供應(yīng)鏈服務(wù)。另一塊是小額貸款業(yè)務(wù)。它在煙花行業(yè)那可是有一號，是國際煙花行業(yè)里唯一的上市公司呢。咱國家本來就是全球最大的花炮生產(chǎn)、出口和消費(fèi)國，所以它這個(gè)煙花業(yè)務(wù)啊，是有市場基礎(chǔ)的。

再看看這公司現(xiàn)在啥情況，有啥風(fēng)險(xiǎn)

1. 經(jīng)營業(yè)績這塊兒

2024 年上半年，它營業(yè)總收入是 1.64 億，看著是比之前多了點(diǎn)，有 5.32%的增長呢。可你再看營業(yè)總支出，1.29 億啊，一下子增長了 28.36%。這一對比，營業(yè)利潤就只有 3536.01 萬了，和之前比下滑了 53.62%，這說明公司賺錢沒以前多了，還越來越難了。

2. 審計(jì)意見這塊兒

2023 年的時(shí)候，事務(wù)所對公司的內(nèi)部控制就不太滿意，給了個(gè)否定意見的審計(jì)報(bào)告。對 2023 年的財(cái)務(wù)報(bào)告呢，也給出了帶有保留意見的報(bào)告。這就好比老師給學(xué)生打分，這公司在這兩方面表現(xiàn)不太好，有問題。

3. 股權(quán)質(zhì)押這塊兒

到 2024 年 10 月 25 號，這公司質(zhì)押的比例可不小，有 44.59%呢，質(zhì)押的總股數(shù)是 7402.48 萬，總共 5 筆。這股權(quán)質(zhì)押比例高啊，就像你把房子抵押出去借錢一樣，如果還不上錢，房子可能就沒了，這對公司來說是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。

4. 控制權(quán)爭奪這塊兒

公司實(shí)際控制人是“煙花大王”趙偉平，他旗下的銀河灣國際想改選公司董事會，結(jié)果兩次都被駁回了。這就說明公司內(nèi)部治理不太穩(wěn)啊，就像一個(gè)團(tuán)隊(duì)，大家意見不合，不知道聽誰的，這對公司長期發(fā)展肯定有影響。

咱們再看看這股票的買賣價(jià)格

1. 當(dāng)前股價(jià)

2024 年 11 月 19 號的時(shí)候，這 ST 熊貓的股價(jià)是 13.48 元，和前一天比沒漲也沒跌。

2. 近期走勢

從 7 月中旬開始，這股價(jià)可不得了，累計(jì)漲幅超過 70%呢。不過呢，這走勢雖然強(qiáng)，但也得小心，說不定這短期的好行情一下子就沒了。就像一陣風(fēng)，吹得猛，但不知道啥時(shí)候就停了。有的財(cái)經(jīng)分析還建議投資者趕緊短線賣出，先離場觀望呢。

還有這股票的估值分析

1. 市盈率

這公司現(xiàn)在是虧損狀態(tài)，市盈率都沒辦法正常算。從行業(yè)角度看，這虧損的市盈率表現(xiàn)就說明公司經(jīng)營得不太好，和行業(yè)里其他公司比，是有差距的。

2. 市凈率

市凈率是股價(jià)和每股凈資產(chǎn)的比率，可這公司沒公布最新的每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù)，咱也算不出準(zhǔn)確的市凈率。一般來說呢，市凈率越低，說明每股里含的凈資產(chǎn)值越高，投資價(jià)值就越高。

最后綜合說說這股票有沒有投資價(jià)值

1. 優(yōu)勢方面

它是國際煙花行業(yè)唯一的上市公司，這就很稀罕，有獨(dú)特性。煙花業(yè)務(wù)在國內(nèi)外都有發(fā)展空間，你想啊，經(jīng)濟(jì)越來越好，各種節(jié)日、慶祝活動(dòng)越來越多，煙花的需求肯定也會增加，這對公司的煙花業(yè)務(wù)是個(gè)好事兒，能給公司帶來穩(wěn)定收入。2024 年上半年?duì)I收還有增長，說明公司業(yè)務(wù)還是有動(dòng)力的。要是以后公司能把內(nèi)部治理問題和審計(jì)那些不好的問題解決了，那發(fā)展空間還是有的。

2. 劣勢方面

它那個(gè)小額貸款業(yè)務(wù)有風(fēng)險(xiǎn)啊，有貸款到期收不回來、債權(quán)轉(zhuǎn)讓這些問題，這對公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營業(yè)績都有影響。現(xiàn)在公司虧損，估值指標(biāo)都算不出來，投資者沒辦法用以前的方法準(zhǔn)確評估這公司值多少錢，投資的時(shí)候就更沒底兒了，不確定性很大。公司內(nèi)部治理不穩(wěn)定，董事會改選的事兒搞不定，這可能會影響公司做決策的速度和長期發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施。

3. 機(jī)會方面

經(jīng)濟(jì)要是持續(xù)復(fù)蘇，市場信心恢復(fù)，對公司發(fā)展是有利的。煙花行業(yè)本來就是過節(jié)啥的要用的消費(fèi)品行業(yè)，在各種節(jié)日和慶祝活動(dòng)里，市場份額可能會越來越大，能讓公司煙花業(yè)務(wù)發(fā)展得更好。要是公司能把小額貸款業(yè)務(wù)處理好，專心搞煙花主業(yè)，那核心競爭力和盈利能力都能提升。還有啊，這公司股價(jià)最近漲得猛，可能會吸引更多人關(guān)注，更多資金進(jìn)來，股價(jià)說不定還能再漲。

4. 威脅方面

公司有競爭對手啊，國內(nèi)其他煙花生產(chǎn)企業(yè)和出口商都在搶生意呢，這可能會讓公司市場份額變小，產(chǎn)品價(jià)格也不穩(wěn)定。監(jiān)管政策要是變了，對公司影響也大，特別是煙花行業(yè)的安全監(jiān)管和環(huán)保要求越來越高，公司成本可能就增加了，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也大了。而且宏觀經(jīng)濟(jì)形勢也不確定，市場利率要是波動(dòng)，對公司經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況都不好。

總的來說，投資 ST 熊貓這只股票得謹(jǐn)慎，要多看看這些優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會和威脅，再做決定。