1月3日晚間，孚能科技發布公告，公司控股股東香港孚能及其一致行動人贛州孚創擬分別向廣州國資旗下的廣東恒健工控新能源產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“恒健工控新能源”）轉讓5682.25萬股（占總股本的4.65%）、428.27萬股（占總股本的0.35%），交易價格為15.9元/股，總對價為9.72億元。

一、國資入主詳情全剖析

1. 股權轉讓的關鍵數據(www.ws46.com)

廣州國資旗下的廣東恒健工控新能源產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“恒健工控新能源”）在這次交易中扮演著重要角色。公司控股股東香港孚能計劃向恒健工控新能源轉讓 5682.25 萬股，這部分股份占總股本的 4.65%；贛州孚創也將向其轉讓 428.27 萬股，占總股本的 0.35%。交易價格定在了 15.9 元/股，總對價高達 9.72 億元。而目前孚能科技的最新股價僅為 11.6 元/股，這 37%的溢價幅度相當引人注目。如此高的溢價，一方面顯示出廣州國資對孚能科技未來潛力的看好，另一方面也為市場傳遞了一個積極的信號，即公司的價值可能被市場低估了。

2. 控制權變更的關鍵步驟

在股權轉讓的基礎上，恒健工控新能源與廣州工業投資控股集團有限公司（以下簡稱“工控集團”）簽訂了一致行動協議。同時，香港孚能、孚能科技實控人也出具了不謀求控制權及放棄表決權承諾函。這一系列操作完成后，工控集團及其一致行動人將持有孚能科技 1.73 億股股份，占總股本的 14.16%。若再加上此前工控集團下屬公司擬受讓的股份交易順利推進，孚能科技的控股股東很可能變更為工控集團，實際控制人也將變為廣州市人民政府。這一控制權的變更意義重大，意味著公司的戰略方向、資源配置等方面都可能迎來重大調整，而這些變化將直接影響公司的未來發展前景和市場對其的估值。

二、孚能科技的業務版圖與現狀

1. 企業定位與核心客戶

孚能科技在國內動力電池領域有著獨特的地位，專注于軟包路線，是國內較早實現量產三元軟包動力電池的企業之一。早在 2018 年，就與戴姆勒、北京奔馳等汽車巨頭達成了合作協議，如今已成為奔馳 EQE 的主要供應商之一。這不僅證明了其技術實力，也為公司帶來了穩定的高端客戶訂單。而且，梅賽德斯一奔馳(中國)投資有限公司還是公司的重要股東，截至 2024 年三季度末持股比例為 2.63%，位列第八。這一股東背景也為公司在行業內贏得了一定的聲譽和資源優勢。

2. 產能布局與發展規劃

從產能方面來看，孚能科技目前的贛州基地和鎮江基地運營相對成熟。鎮江基地主要負責向奔馳、Togg 等海外客戶供貨，而贛州基地則側重于國內客戶以及新興業務客戶的需求。此外，公司在贛州和廣州兩地布局了 SPS（超級軟包動力電池）產品生產基地，一期產能均為 15GWh。其中，贛州新能源基地已經進入投料試生產階段，廣州基地的產能預計在 2025 年一季度釋放。公司對 SPS 產品寄予厚望，預計在 2025 年和 2026 年實現放量生產。目前，該產品已經獲得了吉利、廣汽、江鈴等國內客戶的定點，同時也在積極開拓海外客戶市場。這一系列的產能布局和產品規劃，為公司未來的業績增長提供了潛在的動力。

3. 業績表現與挑戰并存

回顧 2024 年前三季度，孚能科技的業績表現喜憂參半。公司實現營收 92.12 億元，但同比下滑了 17.98%；凈利潤為虧損 3.04 億元，不過好消息是虧損幅度同比大幅減虧。從客戶結構來看，海外客戶收入占比超過七成，這顯示出公司在國際市場上已經有了一定的影響力，但也面臨著國際市場競爭激烈、匯率波動等風險。同時，國內市場的開拓也需要進一步加強，以平衡公司的業務結構和降低市場風險。

廣州國資與孚能科技的緣分并非一朝一夕。早在 2022 年末，廣州國資旗下的工控集團、廣州產業投資控股集團有限公司、廣州創興新能源投資合伙企業（有限合伙）就累計投入超過 33 億元，包攬了孚能科技的定增股份，成為公司的重要股東。截至 2024 年三季度末，這三家公司的持股比例分別為 4.04%、3.8%、3.61%。可見，廣州國資從那時起就已經開始布局孚能科技，對其發展潛力有著長遠的眼光。2023 年 7 月，香港孚能及其一致行動人曾與工控集團及廣州創興達成協議，擬轉讓 5%的股份并放棄表決權，以使工控集團獲得控制權，但后來交易方案發生變更，工控集團擬改為認購定增股份。然而，一年多過去了，定增預案仍未落地，進展緩慢。此次恒健工控新能源擬受讓股份，助力工控集團控股孚能科技，與最初的方案有相似之處，也反映出廣州國資對孚能科技控制權的執著追求，這也讓市場對公司的未來發展有了更多的期待。

三、周一走勢的深度分析

1. 漲停的可能性探討

從目前的情況來看，孚能科技周一漲停并非毫無可能，但也存在諸多不確定因素。國資入主這一利好消息無疑是推動股價上漲的重要動力，37%的溢價收購也讓市場對公司的價值重估有了一定的預期。如果市場上的投資者對這一消息反應積極，大量買單涌入，且在開盤初期就形成強大的買盤力量，使得股價迅速接近漲停價位，那么漲停的可能性就會大大增加。特別是一些長期關注公司發展的投資者，可能會認為這是一個難得的買入機會，從而推動股價上漲。此外，如果當天市場整體氛圍較好，新能源板塊也受到市場追捧，在板塊效應的帶動下，孚能科技也更有可能沖擊漲停。

然而，漲停也面臨著不小的阻力。首先，公司的股價在停牌前已經有了一定的市場預期，部分投資者可能已經提前布局，在復牌后會選擇獲利了結，這將增加賣盤壓力。其次，盡管國資入主是利好，但公司的業績尚未完全改善，仍存在一些不確定性因素，這可能會讓一些謹慎的投資者持觀望態度，而不是盲目追高買入，從而限制了股價的上漲幅度。再者，市場上的短期投機資金往往會對股價的漲停形成一定的干擾，如果他們在漲停價位附近大量拋售，也可能導致漲停板難以封住。

2. 關鍵價格點分析

對于投資者來說，關注幾個關鍵價格點非常重要。首先是開盤價，如果開盤價大幅高開，比如高開在 13 元以上，甚至接近 15 元，這表明市場對國資入主的消息反應強烈，投資者預期較高。但高開也可能引發獲利盤的拋售，需要關注開盤后的成交量和股價走勢。如果高開后股價迅速放量下跌，可能意味著漲停的可能性較?。环粗?，如果高開后股價能夠在高位震蕩，且成交量持續放大，說明市場多空雙方博弈激烈，但也有沖擊漲停的潛力。

其次是 15.9 元這一轉讓價格，如果股價能夠突破這一價格，且站穩腳跟，那么將進一步激發市場對公司價值重估的信心，漲停的概率也會相應增加。但如果股價在接近這一價格時遇到強大阻力，無法有效突破，那么可能會進入一段調整期。

另外，還需要關注 11.6 元這一停牌前的股價，如果股價在上漲過程中回調至這一價位附近，且獲得支撐，可能會吸引一些抄底資金入場，為股價的進一步上漲提供動力；但如果跌破這一價位，可能會引發更多的恐慌性拋售，導致股價走勢進一步惡化。

3. 技術分析的輔助判斷

從技術分析的角度來看，我們可以關注一些常用的指標。首先是均線系統，停牌前股價可能處于多條均線的交織狀態，如果復牌后股價能夠迅速站在短期均線上方，且短期均線向上穿過長期均線，形成金叉，這將是一個積極的信號，表明股價短期趨勢向上，有利于股價的進一步上漲。

其次是成交量指標，在股價上漲過程中，如果成交量能夠持續放大，且明顯高于停牌前的平均成交量，說明市場交易活躍，有足夠的資金推動股價上漲，這將增加漲停的可能性。但如果成交量在股價上漲過程中逐漸萎縮，或者出現異常放大后又迅速縮量的情況，都可能意味著股價上漲動力不足，漲停的希望也會變得渺茫。

此外，還可以關注一些技術形態，如股價是否形成了突破形態、底部反轉形態等。如果在復牌后的走勢中，股價能夠形成一個明顯的突破缺口，且缺口在短期內不被回補，這將是一個非常強勢的信號，暗示股價可能會有較大幅度的上漲；反之，如果股價在上漲過程中出現了一些頂部反轉形態，如黃昏之星、雙頂等，投資者就需要格外警惕，及時調整投資策略。

四、投資決策指南

1. 買入策略

對于想要買入孚能科技的投資者來說，如果對公司的長期發展前景看好，且認為國資入主將帶來實質性的利好，可以考慮在開盤后股價出現一定回調時逐步買入。例如，如果開盤價高開在 13 - 14 元之間，且股價在高開后出現了一定的回落，當回落至 12 - 12.5 元區間時，如果成交量沒有出現異常放大且股價有企穩跡象，可以適當買入一部分。但需要注意控制倉位，避免因股價的不確定性而遭受過大損失。

另外，如果股價在盤中能夠突破 15 元，且成交量持續放大，可以考慮適當加倉，但加倉的幅度不宜過大，因為此時股價已經有了一定的漲幅，風險也相應增加。

2. 賣出策略

對于已經持有孚能科技股票的投資者，如果股價在開盤后迅速上漲，且接近漲停價位，如漲幅達到 8% - 9%以上，可以考慮先賣出一部分股票，鎖定部分利潤。因為漲停板在封住后也可能會被打開，如果市場情況發生變化，漲停板一旦打開，股價可能會迅速回落，此時先賣出一部分可以避免利潤的大幅回吐。

如果股價在上漲過程中遇到阻力，如在 15 元附近無法有效突破，且成交量開始萎縮，同時技術指標出現一些見頂信號，如 MACD 指標紅柱縮短、KDJ 指標高位鈍化等，投資者應果斷賣出手中的股票，以規避風險。

孚能科技在國資入主的背景下迎來了新的機遇，但股票市場的復雜性決定了其走勢的不確定性。無論是漲停還是其他走勢，投資者都應該保持理性，不被市場的情緒所左右。