導(dǎo)讀作者：簡(jiǎn)小編來源：易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)一場(chǎng)世界杯下來，華帝成功引起大家的注意，不曾想，其力挺的法國(guó)隊(duì)還沒奪冠呢，半路卻殺出個(gè)失聯(lián)經(jīng)銷商，股價(jià)那是“蹭蹭蹭”往下掉。-1-....

作者：簡(jiǎn)小編 來源：易簡(jiǎn)財(cái)經(jīng)

一場(chǎng)世界杯下來，華帝成功引起大家的注意，不曾想，其力挺的法國(guó)隊(duì)還沒奪冠呢，半路卻殺出個(gè)失聯(lián)經(jīng)銷商，股價(jià)那是“蹭蹭蹭”往下掉。

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壕粉華帝

5月30日，華帝股份推出的一則廣告刷屏，其稱，若法國(guó)隊(duì)奪冠，則對(duì)于在2018年6月1日-30日購(gòu)買“奪冠套餐”的消費(fèi)者，華帝將按發(fā)票金額全部退款。

6月3日，法國(guó)隊(duì)4比3擊敗阿根廷，進(jìn)入八強(qiáng)，華帝又把這個(gè)奪冠退全款活動(dòng)往后延了三天。這回真是下足了血本~網(wǎng)友們都為其捏一把汗吶~

7月4日，華帝還發(fā)了公告，大概意思就是，別緊張，其實(shí)這筆費(fèi)用也沒你們想的這么多，線下渠道的退款是經(jīng)銷商負(fù)責(zé)的，而且只是進(jìn)貨成本和部分促銷費(fèi)用，預(yù)計(jì)都不用5000萬，華帝只承擔(dān)線上渠道，預(yù)計(jì)低于2900萬。

根據(jù)華帝17年年報(bào)，去年賣出去的全部煙灶、熱水器，營(yíng)業(yè)成本大概26.5億，不考慮季節(jié)因素，月均成本2.2億，同期促銷費(fèi)用4.5億，華帝股份證券事務(wù)代表王釗也曾公開解釋，賠付費(fèi)用在年度營(yíng)銷預(yù)算內(nèi)。

據(jù)中華工商時(shí)報(bào)報(bào)道，6月21日，王偉曾給華帝股份有限公司寫信，稱因?yàn)閹齑娲罅糠e壓，并欠下大量債務(wù)，已無法承受壓力。

有媒體援引王偉的經(jīng)銷商朋友稱，目前華帝絕大多數(shù)是通過大型連鎖企業(yè)銷售，一旦回款慢、銷售不暢，貨物積壓就無可避免，進(jìn)而造成資金緊張。

而在上市公司方面，華帝以經(jīng)銷商提貨作為銷售依據(jù)，貨提走就算銷售完成。當(dāng)經(jīng)銷商完不成銷售任務(wù)，還要按照提貨值的特定百分比罰款，這就進(jìn)一步加劇了經(jīng)銷商的資金壓力。

據(jù)知情人介紹，王偉在北京天津的房產(chǎn)都已抵押給銀行，還借了員工1000多萬，欠了朋友等1000多萬，加上信用卡透支等，據(jù)估計(jì)，王偉的負(fù)債已達(dá)1.5億元左右，積壓庫存也有一億多。

6月28日，華帝股份向中山市第二人民法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。

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華帝股價(jià)連跌

受此影響，7月2日，一開盤便遭遇閃崩，短短3分鐘就觸及跌停，截至盤后，華帝股份報(bào)收14.44元/股，跌幅9.99%。從6月13日的高點(diǎn)20.14元，到今天的13.54元，16個(gè)交易日，華帝的股價(jià)跌幅高達(dá)32.77%，市值蒸發(fā)57.6億。

華帝卻認(rèn)為，這是“獨(dú)立的個(gè)體事件”，并稱王偉公司長(zhǎng)期過多依賴華帝一攬子傾斜優(yōu)惠政策發(fā)展，2017年起政策取消，統(tǒng)一全國(guó)客戶提貨價(jià)，其未能調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路，渠道建設(shè)速度緩慢，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期不合理，導(dǎo)致市場(chǎng)出貨緩慢，造成一定的庫存規(guī)模積累。

華帝還稱，公司和規(guī)模以上經(jīng)銷商進(jìn)行了溝通，并對(duì)其資金狀況和庫存規(guī)模進(jìn)行了摸底；將近10個(gè)規(guī)模在億元以上的代理商，目前都處于正常運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，庫存合理，其中部分代理商規(guī)模占比年度銷售百分之十幾；總體來說不會(huì)出現(xiàn)類似情形。

不過，一位華帝的代理商在接受采訪時(shí)稱，看到王偉出事后，也擔(dān)心自己的庫存過高，接下來在庫存儲(chǔ)備上要減一點(diǎn)，“我們這種傳統(tǒng)的運(yùn)作方式確實(shí)存在問題，轉(zhuǎn)型難度也大。華帝應(yīng)該在幫助經(jīng)銷商賣貨上多做工作，幫助經(jīng)銷商轉(zhuǎn)型。”

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華帝宮斗，潘氏掌權(quán)

除了經(jīng)銷商內(nèi)在的經(jīng)營(yíng)方式以外，這場(chǎng)風(fēng)波還可能與外在的環(huán)境有關(guān)，畢竟經(jīng)銷商與華帝在過去幾年關(guān)系趨緊。

本來呢，華帝起家，是7位創(chuàng)始人的功勞，分別是黃文枝、鄧新華、潘權(quán)枝、黃啟均、李家康、關(guān)錫源、楊建輝，人稱“華帝七君子”。

那時(shí)，合伙企業(yè)九洲投資為第一大股東，“七君子”股權(quán)均等，黃文枝長(zhǎng)期擔(dān)任董事長(zhǎng)，黃啟均長(zhǎng)期擔(dān)任總裁。

后來，“七君子”年事漸長(zhǎng)，開始考慮“接班人”的問題，“七君子”后代中，黃文枝選中了潘葉江。為了支持其接班，并消除華帝股權(quán)過于分散的歷史遺留問題，華帝2012年收購(gòu)了潘氏家族旗下公司百得廚衛(wèi)。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅?00%持股百得廚衛(wèi)、主要股東為潘氏家族的中山奮進(jìn)投資，成為當(dāng)時(shí)華帝第二大股東，持股14.6%，打破華帝股權(quán)平衡。此后，潘葉江又在黃文枝支持下，逼退總裁黃啟均，陸續(xù)收購(gòu)創(chuàng)始人持有的部分股權(quán)，成為九洲投資的第一大股東，徹底取得華帝的控制權(quán)。

黃文枝支持潘葉江的前提是“人退股不退”，保留九洲投資作為潘氏家族的制衡。沒想到，潘葉江上位后，先是潘氏家族聯(lián)名提議召開董事會(huì)，罷免了黃文枝董事長(zhǎng)職位，并由潘垣枝擔(dān)任華帝總裁，后又借勢(shì)注銷解散了九洲投資，徹底擺脫了“七君子”對(duì)華帝的影響。

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華帝與經(jīng)銷商的暗流涌動(dòng)

在潘葉江“奪宮”前后，華帝和經(jīng)銷商的關(guān)系也開始緊張起來。

2015年10月，掌握華帝近50%市場(chǎng)銷售份額的多家代理商，發(fā)起成立“華帝代理商命運(yùn)共同體”組織，對(duì)潘氏接掌華帝后渠道政策的改變表達(dá)不滿，包括逆勢(shì)漲價(jià)、削減渠道營(yíng)銷費(fèi)用、線上渠道沖突等。此后，雙方矛盾便一直暗流涌動(dòng)。

一份長(zhǎng)江家電電話會(huì)議紀(jì)要顯示，王偉負(fù)責(zé)代理的北京天津地區(qū)，長(zhǎng)期對(duì)公司新經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)有抵觸情緒，和退出的股東有千絲萬縷的聯(lián)系。之前長(zhǎng)期享受差別經(jīng)銷商補(bǔ)貼政策，2016年9月政策取消后，王偉不擁抱變化，資源投放較少，表現(xiàn)不積極，導(dǎo)致市場(chǎng)區(qū)域發(fā)展緩慢。

紀(jì)要還透露，王偉出事是因?yàn)橐还P1000多萬銀行貸款到期，還貸后銀行沒續(xù)貸，王偉還有很多社會(huì)融資，造成很大的資金壓力，此外王偉對(duì)外有較多的工廠和股票投資，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題。

王偉失聯(lián)前，沒有減持資產(chǎn)也沒有卷走資產(chǎn)，所以華帝將之定性為逃避壓力，而不是有意逃避債務(wù)。出事后，華帝要求法院進(jìn)行了資產(chǎn)保全，查封王偉的五個(gè)大倉庫。華帝對(duì)王偉個(gè)人資產(chǎn)盤點(diǎn)后，認(rèn)為其房產(chǎn)、辦公樓等可以覆蓋債務(wù)，不會(huì)破產(chǎn)。

從紀(jì)要可以看出，潘氏家族接掌華帝后，推行新政策，這讓王偉等老經(jīng)銷商心存不滿，雖然仍在代理華帝，但不愿再為華帝在市場(chǎng)上投入。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出，“消極代理”并不是王偉出事的主因，今年銀根收緊，銀行不愿再放貸導(dǎo)致其資金鏈緊張，再加上對(duì)外投資周轉(zhuǎn)失靈，股市又大跌，如果王偉股票投資較多很容易導(dǎo)致被套甚至抽調(diào)資金補(bǔ)倉。這恐怕也是今年很多中小企業(yè)遭遇資金困境的縮影。

巴菲特曾經(jīng)說過，當(dāng)你發(fā)現(xiàn)一只蟑螂的時(shí)候，廚房里不會(huì)只有一只蟑螂，那么，華帝這次經(jīng)銷商的爆雷，會(huì)不會(huì)只是華帝整體緊張的一個(gè)開始呢？