導(dǎo)讀作者：時代財經(jīng)廖靜娜編輯：鄭方圓吃瓜群眾對#海底撈沒有牛肉粒了#和#海底撈被爆包間安裝攝像頭#兩大話題的討論余溫仍在，3月1日晚間，海底撈（6862.HK）....

作者：時代財經(jīng) 廖靜娜 編輯：鄭方圓

吃瓜群眾對#海底撈沒有牛肉粒了#和#海底撈被爆包間安裝攝像頭#兩大話題的討論余溫仍在，3月1日晚間，海底撈（6862.HK）發(fā)布盈利警告，#海底撈2020年凈利潤下降約90%#的消息引發(fā)市場嘩然，隨后這一話題沖上微博熱搜榜。

根據(jù)海底撈發(fā)布的公告，2020年公司凈利潤下降約90%，而去年同期凈利潤為23.47億元。海底撈認為，利潤下降為新冠疫情爆發(fā)下全球各地對消費場所的限制，以及美元兌換人民幣的匯率波動損失2.35億元所致。

3月2日開盤后，海底撈一度漲至70.35港元/股，截至收盤報68.5港元/股，微跌0.51%，市值為3630.5億港元。

圖片來源：視覺中國

怒刷存在感的海底撈

民以食為天，作為餐飲行業(yè)的明星公司，海底撈的一舉一動更是被公眾時刻關(guān)注著。2021年以來，海底撈頻頻爆出新話題，怒刷存在感。

先是2021年1月，海底撈在武漢門店推出9.9一杯自助奶茶服務(wù)吸引網(wǎng)友到店打卡；最近，在#甩面練習(xí)生#話題剛下熱搜榜不久，有網(wǎng)友反饋海底撈部分門店的“牛肉粒”被換成外形相近的“味伴侶”，制作原材料為大豆；隨后，#海底撈沒有牛肉粒了#話題又登上微博熱搜，話題閱讀量達1927.4萬。

不少網(wǎng)友留言稱“沒有牛肉粒還喝什么番茄湯”、“沒有牛肉粒的海底撈還是原來的海底撈嗎”，但也有網(wǎng)友質(zhì)疑“海底撈沒有牛肉粒還收這么貴的小料費”。

時代財經(jīng)在大眾點評搜索發(fā)現(xiàn)，以海底撈火鍋（廣州珠影星光城店）為例，自選調(diào)料費為10元每位，相比之下，呷哺呷哺（廣州高德置地店）調(diào)料費為每位8元。

2月26日，網(wǎng)友爆出海底撈在包間里安裝攝像頭一事，再度引發(fā)熱烈討論，該話題在3月1日登上微博熱搜，閱讀量達1687.5萬。

對此，有網(wǎng)友持贊同態(tài)度：“包廂也是公共場所，裝監(jiān)控沒問題”，也有人調(diào)侃“海底撈裝監(jiān)控是以防顧客偷偷在包廂過生日”，更有網(wǎng)友提醒海底撈“需要在包間里或者包間門口明確告知”。

隨后，海底撈回應(yīng)是否安裝攝像頭由各個門店自行決定，“各門店會結(jié)合門店特點安裝攝像頭設(shè)備，包括包間；海底撈注重保護顧客隱私，公司對攝像頭管理設(shè)有相關(guān)制度、流程，同時通過技術(shù)手段強化管控，保障消費者權(quán)益。”3月2日上午，#如何看待海底撈包間安裝攝像頭#相關(guān)話題仍被網(wǎng)友持續(xù)關(guān)注，話題閱讀量高達1251.5萬。

但很快，大眾的視線又被海底撈的業(yè)績報告所吸引。

根據(jù)海底撈3月1日晚間發(fā)布的公告，2020年公司凈利潤下降約90%，而去年同期凈利潤為23.47億元。

業(yè)績大幅下滑，不少股民仍持樂觀態(tài)度：“原本以為可能是虧損最多保本，沒想到海底撈全年還有得賺，相當不錯了”，也有股民表示“凈利潤暴跌，股票還漲停，牛！”。

從二級市場的表現(xiàn)來看，海底撈今日盤中股價一度漲至70.35港元/股，后微跌0.51%，收報68.5港元/股。

相較于股民的樂觀，多家券商機構(gòu)卻認為海底撈業(yè)績不達預(yù)期。

3月2日，中國銀行將海底撈評級為“賣出”，目標價下調(diào)21.57%至54港元；而中金維持海底撈此前的“跑贏行業(yè)”評級，但將目標價格調(diào)至79.55港元，下降3%，“因翻臺率尚未復(fù)蘇，而新店擴張速度超預(yù)期導(dǎo)致成本上升，下調(diào)該股盈利預(yù)測及目標價。”

餐飲分析師林岳3月2日對時代財經(jīng)表示，“通常，金融機構(gòu)更關(guān)注結(jié)果，海底撈凈利潤大幅度下跌，金融機構(gòu)還是有所擔(dān)心的。”他認為，2020年4月海底撈上調(diào)菜品價格、以及今日大眾熱議的“海底撈被爆包間裝攝像頭”等消息的出現(xiàn)，也對金融機構(gòu)的評級報告造成一定影響，“海底撈是行業(yè)內(nèi)的頭部公司，一言一行都會被市場放大。”

林岳指出，“總體來說，海底撈是在持續(xù)開店擴張的，并逐漸下沉到三四線城市，整體規(guī)模在擴大，所以凈利潤暫時下跌是正常的。”

翻臺率持續(xù)下降？2021是海底撈關(guān)鍵一年

凈利潤同比2019年的23.47億元下降約90%，由此推算，海底撈2020全年凈利潤僅有2億元左右，相比2019年減少了21億元。

海底撈在公告中將主要原因歸咎于新冠疫情爆發(fā)下全球各地對消費場所的限制，以及美元兌換人民幣的匯率波動損失2.35億元。

同時，根據(jù)海底撈此前發(fā)布的2020年上半年財報，報告期間海底撈營收97.6億元，同比僅下降16.5%；虧損高達9.65億元，同比降超200%，這是海底撈業(yè)績上市后首次出現(xiàn)虧損。2020年，初新冠疫情爆發(fā)，海底撈門店經(jīng)歷了長達46天的停業(yè)，線下渠道毫無收入。

以海底撈2020全年2億元的凈利潤推算，這意味著去年下半年，隨著疫情影響逐漸消退，海底撈的凈利潤也僅在11億元左右，而2019年下半年這個數(shù)字為14.34億元。

林岳向時代財經(jīng)表示，2020年海底撈年度凈利潤大幅度下跌為公司大幅度擴張線下門店所致，“首先開店成本比較高，隨著開店數(shù)量越來越多，門店運營成本、原料成本、人員成本等都會跟著上漲，因此短期內(nèi)海底撈的凈利潤會暫時下跌。”

招商中證報告顯示，在此前召開的投資者電話會議上，海底撈透露2020財年新開業(yè)500多家餐廳，且2020年下半年新開業(yè)餐廳高達333家。截至2020年年底，海底撈門店數(shù)量已經(jīng)超過1250家。時代財經(jīng)以投資者身份致電海底撈董秘辦公室，工作人員向時代財經(jīng)確認了上述消息。

盡管目前海底撈尚未發(fā)布2020全年財報數(shù)據(jù)，不過快速擴張門店的巨額成本可以從其此前的財報一探究竟。

2019年，海底撈全年新開張門店308家，根據(jù)此前西南證券發(fā)布的報告，海底撈品牌火鍋店單店開店成本在800-1000萬元左右；同時，該年度海底撈的原材料及易耗品成本、員工成本分別增長61.64%和59.33%。

一方面是瘋狂拓店帶來的高額成本，另一方面，海底撈則面臨著翻臺率的下降。

西南證券報告顯示，2019年海底撈全年翻臺率為每天4.8次，彼時同業(yè)翻臺率為每天2.3次。盡管海底撈的翻臺率相比同業(yè)仍有優(yōu)勢，但2017年與2018年海底撈的翻臺率為每天5次，翻臺率已經(jīng)出現(xiàn)下滑。到了2020年上半年，海底撈的翻臺率已經(jīng)下滑到每天3.3次。

林岳認為，2019年海底撈翻臺率的下降為彼時網(wǎng)紅餐廳的涌現(xiàn)搶占海底撈市場份額所致，而2020年海底撈翻臺率的下降可以為多方面因素構(gòu)成，例如菜品創(chuàng)新、休閑零食、其他服務(wù)延長了顧客的用餐時長，“雖然翻臺率下降，但只要客單價能夠提高進行彌補，對于海底撈來說不一定是壞事。”

海底撈財報顯示，2020年上半年海底撈整體客單價為112.8元，大陸餐廳客單價為108.元。其中，一線城市、二線城市、三線及以下城市的客單價分別為118.1元、107.4元、101.8元，同比增長分別高達7.36%、9.15%和7.38%。

但林岳也稱，海底撈對于翻臺率的下降應(yīng)該警覺，翻臺率是海底撈的優(yōu)勢，隨著新冠疫情影響逐漸降低，海底撈的翻臺率在2021年不應(yīng)該繼續(xù)下降。“海底撈能否借著市場回暖快速擴張，給予市場和金融機構(gòu)信心，就看這一年了。”