2019年年底，李佳琦等網(wǎng)紅“oh my god，買它！”的口號(hào)讓小伙伴們前赴后繼地“剁手”。同時(shí)，投資者也在資本市場(chǎng)對(duì)網(wǎng)紅概念股“買買買”。

其中，網(wǎng)紅概念龍頭股——星期六（002291.SZ）“妖氣”沖天，成為“最閃亮的仔”。2019年12月13日，星期六以漲停板吹響了本輪上漲的號(hào)角。在截至今年1月17日的26個(gè)交易日內(nèi)，收獲了16個(gè)漲停板。其股價(jià)也從12月12日收盤價(jià)7.2元（人民幣，下同）一路飆升到31元，漲幅高達(dá)331%。1月17日，星期六再度摸到漲停板，結(jié)果在臨近收盤時(shí)“跳水”大跌6.74%。

在股價(jià)狂漲的背后，控股股東及董事高管減持、大量游資浮游、高額收購(gòu)數(shù)字營(yíng)銷公司、剝離重資產(chǎn)的女鞋生產(chǎn)……從更長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，星期六正在轉(zhuǎn)型走向時(shí)尚IP路線。

資本市場(chǎng)的故事劇本都改了，星期六前路如何？

1月19日，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份撥打了星期六的證券部公開電話，相關(guān)工作人員稱，公司股價(jià)受到多重因素影響。“游資的事情，我們也不太清楚。”對(duì)于業(yè)務(wù)，該人員也表示，“目前仍有女鞋業(yè)務(wù)，此前只是把女鞋生產(chǎn)的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓了。”對(duì)于網(wǎng)紅業(yè)務(wù)的計(jì)劃，對(duì)方則回應(yīng)稱“請(qǐng)關(guān)注后續(xù)公告。”

另一方面，無論是業(yè)內(nèi)還是資本市場(chǎng)人士，對(duì)星期六的轉(zhuǎn)型及股價(jià)，也都有肯定及疑慮。

2019年12月至2020年1月17日星期六K線圖。圖片來源：choice數(shù)據(jù)

股價(jià)飆升的背后

從股價(jià)來看，星期六本輪行情漲停“停不下來”，資金一致看多。但步入2020年后，其下跌的天數(shù)增多，有5天。1月10日及1月17日，星期六均大跌超6%，凸顯資金分歧。

1月19日，芝商所特約講師甘燦榮對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，通常妖股從股價(jià)最低點(diǎn)算，一般漲幅在10倍左右。以星期六2018年10月股價(jià)最低價(jià)3.75元來計(jì)算，至今已經(jīng)漲了整整10倍，后續(xù)空間相對(duì)較小。”

對(duì)于星期六這一波上漲行情，深交所日前也向其發(fā)出了關(guān)注函。

巧合的是，在股價(jià)飆升期間，星期六的股東卻拋出了減持計(jì)劃。2019年12月25日，星期六宣布，其控股股東及一致行人星期六控股、新加坡力元及上海邁佳將減持不超過5%的公司股份。同時(shí)，該公司董事及高管也宣布減持，截至今年1月17日減持已完成，共減持0.051%的股份。

此外，時(shí)代財(cái)經(jīng)在軟件“開盤啦”中看到，在上述期間，星期六的龍虎榜上遍地游資。其中，國(guó)盛證券寧波桑田路營(yíng)業(yè)部、國(guó)泰君安證券上海新閘路營(yíng)業(yè)部及上海江蘇路營(yíng)業(yè)部等知名游資身影來回浮動(dòng)，而星期六登上龍虎榜的交易日凈買入資金也較為波動(dòng)。

星期六本輪上漲行情期間龍虎榜凈買入數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)來源：“開盤啦”軟件

對(duì)此，甘燦榮分析稱：“沒有哪一個(gè)十倍‘妖股’是沒有游資參與的。通常，參與到這種‘妖股’的大額游資并非通過二級(jí)市場(chǎng)賣出獲利，因?yàn)槠涑止筛叨燃小６谶@個(gè)過程中，股票往往會(huì)出現(xiàn)一個(gè)漫長(zhǎng)的休整過程，期間股價(jià)跌幅或超過50%，所以投資者必須注意。”

值得一提的是，年報(bào)披露在即，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，星期六的業(yè)績(jī)將會(huì)對(duì)其后續(xù)行情有較大影響。不過，甘燦榮則認(rèn)為，“年報(bào)不是問題，星期六股價(jià)漲幅那么大，其實(shí)已經(jīng)包含了業(yè)績(jī)等利好。”

沒落的女鞋業(yè)務(wù)

目前，星期六尚未有最新業(yè)績(jī)報(bào)告。回顧星期六的2019年中報(bào)，其公司營(yíng)業(yè)收入最大來源是互聯(lián)網(wǎng)廣告，占35.87%，服飾鞋類則仍貢獻(xiàn)了超6成營(yíng)收。不過從盈利狀況來看，鞋類主業(yè)并不樂觀。

將時(shí)間線拉得更長(zhǎng)一些，屬于這家佛山老牌女鞋品牌的高光時(shí)刻已經(jīng)過去了。

2009年9月，星期六登陸中小板。當(dāng)年，其營(yíng)收為8.8億元，歸母凈利潤(rùn)達(dá)到1.14億元。2010年至2018年，星期六營(yíng)收先升后降，均保持在10億元以上級(jí)別，但凈利潤(rùn)再也未能達(dá)到上市之初的巔峰，2017年更是巨幅虧損3.52億元。

美國(guó)UTA管理集團(tuán)大中國(guó)區(qū)總經(jīng)理?xiàng)畲篌?月16日接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，傳統(tǒng)的鞋業(yè)，尤其是中國(guó)本土女鞋品牌目前生存狀況堪憂，“2012年之后市場(chǎng)產(chǎn)能過剩，特別是女性消費(fèi)者開始對(duì)個(gè)性化、多元化提出更高要求時(shí)，本土女鞋品牌的弱項(xiàng)就暴露出來了。”

面對(duì)整個(gè)行業(yè)下滑的頹勢(shì)，星期六對(duì)女鞋業(yè)務(wù)顯得有些意興闌珊。

2019年12月20日，星期六發(fā)布了一份關(guān)于轉(zhuǎn)讓全資子公司股權(quán)的公告，擬將持有的全資子公司佛山星期六科技研發(fā)有限公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佛山市詩(shī)穎鞋材有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1385萬(wàn)元。

星期六稱，此次剝離研發(fā)公司重資產(chǎn)后，將集中精力與資源到品牌運(yùn)營(yíng)管理及供應(yīng)鏈管理上，進(jìn)一步推動(dòng)戰(zhàn)略發(fā)展。

實(shí)際上，早在2018年7月17日，星期六也曾發(fā)布與匯潔股份（002763.SZ）戰(zhàn)略合作的公告，擬將共同設(shè)立一家專門從事鞋類產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)銷售的公司。這也被業(yè)界解讀為星期六剝離傳統(tǒng)的女鞋業(yè)務(wù)的手段，但該筆交易最終告吹。

另一方面，星期六對(duì)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出了野心。2016年，星期六開始尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，其擬收購(gòu)時(shí)尚鋒迅、北京時(shí)欣股權(quán)，兩家標(biāo)的公司主要從事互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚媒體業(yè)務(wù)的垂直開發(fā)。星期六聲稱，擬通過此次交易，快速切入女性時(shí)尚資訊平臺(tái)，加速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

今年1月17日，星期六公告稱，已完成對(duì)時(shí)尚鋒迅83%和北京時(shí)欣80%的股權(quán)收購(gòu)，由于資金未能按照計(jì)劃到位，終止對(duì)剩余股份的收購(gòu)。不過，這兩家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表早已并表。

圖片來源：銳景創(chuàng)意

網(wǎng)紅業(yè)務(wù)彌補(bǔ)了虧損？

真正讓星期六站在風(fēng)口浪尖的，還是2019年3月對(duì)MCN機(jī)構(gòu)（互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容生產(chǎn)）——遙望網(wǎng)絡(luò)的收購(gòu)。這筆斥資17.88億元的交易也讓它的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)。

2019年3月，遙望網(wǎng)絡(luò)并表星期六。公開數(shù)據(jù)顯示，遙望網(wǎng)絡(luò)3-6月實(shí)現(xiàn)收入2.52億元，凈利潤(rùn)4679萬(wàn)元，2019年和2020年承諾的扣非歸母凈利分別為2.1億元和2.6億元。

但根據(jù)星期六2019年三季報(bào)，公司預(yù)計(jì)2019年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.5-2億元，這也意味著遙望貢獻(xiàn)的利潤(rùn)，有相當(dāng)一部分要用于填補(bǔ)女鞋主業(yè)帶來的虧損，大概在-6000萬(wàn)元到-1000萬(wàn)元之間。

公開資料顯示，遙望網(wǎng)絡(luò)成立于2010年，業(yè)務(wù)包括手游、互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷、互聯(lián)網(wǎng)廣告投放和廣告代理業(yè)務(wù)，擁有網(wǎng)紅達(dá)人50余位，簽約明星藝人包括王祖藍(lán)等10多位，短視頻平臺(tái)全網(wǎng)粉絲量約1.5億，累計(jì)播放量100億 ，月曝光量25億 。2015年遙望網(wǎng)絡(luò)曾短暫在新三板掛牌，最終在2017年3月22日終止掛牌。

在紡織服裝品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄看來，若只是從數(shù)據(jù)來看的話，星期六轉(zhuǎn)型算成功的。“如果繼續(xù)在鞋業(yè)糾纏不清，其慣性經(jīng)營(yíng)思維很難突圍。”

他也對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析說：“從生意角度而言，這種剝離是有價(jià)值的，可以跟隨熱點(diǎn)快速產(chǎn)生收益。但從品牌角度看，星期六的品牌價(jià)值會(huì)逐步遞減，逐步偏離鞋業(yè)主業(yè)成為單純的線上網(wǎng)紅公司。但網(wǎng)紅熱點(diǎn)隨著時(shí)間的推移，能否持續(xù)得到用戶所支持，仍要打上一個(gè)大大的問號(hào)。”

楊大筠則認(rèn)為：“目前整個(gè)行業(yè)內(nèi)，能夠把傳統(tǒng)的主業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字科技時(shí)尚完全對(duì)接在一起，并且成功轉(zhuǎn)型的公司是沒有的，尤其是在鞋類企業(yè)中。星期六更切實(shí)的做法還是將主業(yè)與網(wǎng)紅科技接軌，最關(guān)鍵的還是要回過頭來把主業(yè)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)格做好。”

1月16日，NoAgency分析師唐小唐則對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，短期內(nèi)星期六不太可能把鞋類業(yè)務(wù)完全剝離，因?yàn)槟壳靶瑯I(yè)還是貢獻(xiàn)了主要的營(yíng)收，輕資產(chǎn)這部分主要貢獻(xiàn)了利潤(rùn)。在他看來，網(wǎng)紅帶貨并不是一門持久的生意，“主要還是因?yàn)閮r(jià)格和品牌知名度，并不是因?yàn)榫W(wǎng)紅本身，只是營(yíng)銷的作用。”

網(wǎng)紅的資本之路不好走

實(shí)際上，網(wǎng)紅概念股在資本市場(chǎng)上也引發(fā)了眾多投資者的憂慮。

2019年4月,“網(wǎng)紅第一股”如涵控股(RUHN.O)在美國(guó)納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)為每股12.50美元。“以為是皇者，結(jié)果是青銅”的反轉(zhuǎn)劇情在如涵控股身上發(fā)生了，其上市首日即破發(fā)，全日收跌31.74%。當(dāng)日最高價(jià)12.14美元成為如涵控股至今為止股價(jià)最高價(jià)。

不過，2019年12月19日，或許是受益于A股的溢出效應(yīng)，如涵控股也震蕩走高。但到了2020年1月17日（紐約時(shí)間）星期六“跳水”后，如涵控股也跌了3.92%，收8.58元。不過距離其發(fā)行價(jià)仍有一段距離。

天風(fēng)證券今年1月5日發(fā)布的研報(bào)稱，網(wǎng)紅板塊預(yù)判后續(xù)將分化。

甘燦榮提醒：“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)是當(dāng)前最流行的經(jīng)濟(jì)模式，尤其是目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)偏弱的階段，這類網(wǎng)紅模式的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)會(huì)被放大。資本追捧的理由，可能是這類經(jīng)濟(jì)模式的短期爆發(fā)性增長(zhǎng)。但這類增長(zhǎng)顯然是短期的，畢竟網(wǎng)紅就那么幾個(gè)，天天賣貨也總有瓶頸，長(zhǎng)期增長(zhǎng)存疑。”

值得一提的是，收購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)也為星期六帶來了大筆商譽(yù)。根據(jù)星期六2019年三季報(bào)顯示，該公司期末商譽(yù)為17.27億元，較期初大增378.68%。

目前，遙望網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)完成情況良好。2019年5月，星期六發(fā)布公告稱，“根據(jù)立信中聯(lián)會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的遙望網(wǎng)絡(luò)公司2018年度審計(jì)報(bào)告，遙望網(wǎng)絡(luò)公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)16836.95萬(wàn)元，超過承諾數(shù)836.95萬(wàn)元，完成率為105.23%。”