導讀國產女鞋零售品牌ST&SAT星期六市場表現落寞，2015年，星期六開始布局電商，正式踏入直播帶貨的浪潮。“站在風口上豬都能飛起來”，事實上，過往幾年中，星期....

國產女鞋零售品牌ST&SAT星期六市場表現落寞，2015年，星期六開始布局電商，正式踏入直播帶貨的浪潮。

“站在風口上豬都能飛起來”，事實上，過往幾年中，星期六在核心業務的再零售端的表現并不如意，曾經大漲的股價在如今紛紛迎來下滑，核心業務經營不下去。于是轉型、升級，成為星期六想要握住的另外一根稻草。

近日，女鞋品牌星期六(002291.SZ)發布公告稱，擬將除品牌商標之外的鞋類銷售相關業務及資產打包出售，僅保留鞋類商標業務，公司 “女鞋第一股”也將轉型為純“網紅概念”。此次資產出售擬通過公開掛牌方式或商業談判等方式確定受讓方，目前受讓方和最終交易價格尚未確定。

這也意味著，星期六要徹底和核心業務說再見，將徹底從傳統鞋企轉型為社交電商服務企業，而大額的業績虧損或為星期六剝離鞋類業務的重要原因。

1 業績逐年下滑，迎來上市以來最大虧損

星期六宣布將出售鞋履銷售業務的同時也披露了2021年業績預告，稱受疫情沖擊加之公司因業務轉型而產生的額外費用，導致鞋履業務全年均處于經營虧損狀態， 2021年公司歸母凈利潤將虧損4.3億至6.45億。相比上一年，由盈轉虧，并且這是星期六自2009年上市以來的最大虧損。報告測算，僅去年四季度大幅度的打折清倉，就導致公司全年利潤損失了2億-2.5億元。

星期六創立于1993年，并于1994年在沈陽開設了第一家門店，從此開啟了中國鞋業全新的連鎖經營模式。隨著國內女鞋突飛猛進的發展，星期六的銷售業績一直在女鞋行業穩步前行，其旗下擁有星期六、迪芙斯、索菲婭、菲伯麗爾等自有品牌矩陣，在女鞋市場具備一定影響力。2009年，星期六在深交所掛牌上市，成為國內A股第一家上市的女鞋企業，上市當年，星期六營業收入近8.8億元，利潤總額約1.3億元，公司總資產達18億元。但從上市第二年開始，星期六業績就開始持續下滑，從2010年到2014年的五年間，只有2014年業績突出，創下17.58億元的總營收，市占率達4.52%，排名行業第六。彼時，它在全國范圍內擁有2327家門店，其中近75%為直營門店。

近年來，隨著新零售的沖擊，線下客流下降，傳統鞋服的庫存壓力陡增，實體門店銷售備受考驗。2014年之后，星期六逐漸走向下坡路。2009-2016年，星期六的凈利潤合計為4.9億元，同時其門店數量也由2013年巔峰時期的2363家，下滑至2020年的988家，即便2017年開始對渠道進行大力調整，收縮傳統門店，拓展品牌集合店，但收效甚微，寄予厚望的多品牌戰略也沒能帶來增量。品牌甚至開啟了一輪力度較大的庫存清洗，標價1000多元的鞋以不到100元的跳樓價甩賣，導致了大幅度的虧損。截至2017年，公司營業收入15.04億元，凈利潤同比驟降1789.31%，大虧3.52億元，一年虧掉了上市以來所賺凈利潤的70%。

之后的兩年狀況雖有所回升，但盈利能力卻大不如從前。2018財年內實現營業收入15.32億元，比上年同期增長1.87%，完成利潤總額2770.68萬元，比上年同期增長108.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1405.93萬元，比上年同期增長103.99%；2019財年內實現營業收入22.74億元，比上年同期增長48.48%，完成利潤總額20,646.31萬元，比上年同期增長797.36%，歸屬于上市公司股東的凈利潤17,612.05萬元，比上年同期增長1871.45%。

業績短暫的回暖之后迎來了全球范圍的疫情，再次將星期六“打回原形”，2020年星期六女鞋業務虧損711萬元，截至2020年末，星期六存貨余額12.81億元，占總資產的比例23.72%，存貨中的鞋包周轉天數1102天，庫齡為4年，可見公司產品銷售存在較大困難。

星期六董秘何建鋒稱：“公司早就定下來戰略轉型的策略是從重往輕去走。這幾年的轉型，公司的員工也少了很多，最多的時候大概有6000人至8000人，到現在不到1000人了。”

2 不賣鞋的星期六還能做什么?

根據公告內容，星期六剝離鞋類業務后將專注于互聯網營銷業務的發展，專注品牌授權、品牌管理、供應鏈服務的“輕”資產運營方式。

事實上，星期六的互聯網業務已布局多年。2015年，星期六確立了“她時尚生態圈”的戰略轉型方向。2016年，星期六又確立了“打造時尚IP生態圈”的新戰略發展方向。2017年，星期六成立深圳微速倉科技供應鏈管理有限公司，承接現有的物流業務，同時成立北京奧利凡星信息技術有限公司，推動時尚IP孵化運營平臺的建設。同年，星期六以3.6億元收購時尚鋒迅、北京時欣兩家新媒體公司。2018年又斥資17.71億元收購MCN機構遙望網絡88.67%股權，借此搭上了直播帶貨的快速列車，遙望網絡成立于2010年，是一家綜合性數字營銷公司，主要從事互聯網營銷業務。從2019年起，其互聯網廣告業務銷售收入占比快速增加，并遠遠超過原主營業務“服裝鞋類業務”的營收。頻繁的資本運作確實給星期六帶來了新主營業務的快速增長，其2021半年報顯示，星期六的互聯網廣告業務營收占比已達76.42%。

值得一提的是，遙望網絡是星期六互聯網廣告業務中重要的收入來源之一。

目前，遙望網絡已成為快手頭部MCN機構。公開資料顯示，2021年遙望網絡陸續簽約賈乃亮、婁藝瀟、辰亦儒、沈濤等多名藝人主播，在直播電商領域的快手、抖音雙平臺運營有著極大的優勢。此外，從銷售數據來看，2021年遙望網絡全年成交訂單量突破1億單，銷售GMV超100億元，為2020年同期的約2.5倍。

在公告中，星期六為自己規劃的發展重點：一是發展社交電商業務，第二就是加強在區塊鏈、AI智能、元宇宙、數字虛擬人的研究。兩大發展規劃，均和遙望網絡的業務息息相關。

不過，轉型為純“網紅概念”的星期六，未來業績能否持續增長，仍待市場的檢驗。

3 老牌女鞋的出路在哪？

星期六出售鞋履銷售業務的背后，是整個中國女鞋市場的落寞。

和星期六同期創立的百麗、達芙妮、富貴鳥等鞋履集團擁有相似的成長軌跡，曾借助密集的網點和傳統百貨渠道完成市場擴張，在沒有電商還沒有盛行的時代，可謂“得渠道者得天下”，占據了渠道就占據了主動權，那時候傳統女鞋品牌們憑借原有資源瘋狂搶奪渠道市場。然而，慢慢隨著消費者品味變化和渠道變化等因素下，逐漸陷入集體低迷。

以百麗為例，百麗國際創立于1991年，其旗下包括BeLLE、Tata、Teenmix、STACCATO、BASTO、SENDA等品牌，2007年百麗國際在香港聯交所上市，市值高達670億港元，一度成為“中國鞋王”，是“中國鞋業規模最大”的公司。2010年到2012年，百麗每年凈增門店數目都在1500家至2000家，甚至在2011年開店最瘋狂的時候，平均不到兩天就能新開一家門店。

從百麗國際的歷年的財報中可以發現，2012年之前，除了2008年百麗國際的凈利潤增長均保持在20%以上的速度，2012年則僅增長了2%，此后，增速就再也沒上過兩位數。從2014財年的47.639億元跌至2015年的29.341億元，這是百麗國際首次錄得上市9年首次利潤下滑，并且衰退幅度極大。

從2015年起，隨著移動互聯網的發展，線下女鞋行業不斷受到線上的沖擊，各大老牌女鞋品牌紛紛謀求轉型，關閉部分線下門店。光是2015-2016一年的時間內，百麗在中國內地的零售網點就減少了366家，最終這家曾占據中國女鞋市場半壁江山的公司在2017年4月18日宣布停牌。

兩年后，又一老牌女鞋富貴鳥面臨破產清算。從上世紀90年代的一家小作坊開始，到2013年赴港上市，再到2019年破產清算， 6年時間，富貴鳥從從輝煌走向沒落。

有著同樣遭遇的還有曾經身為“國民女鞋”的達芙妮。2020年8月25日，達芙妮國際（00210.HK）公告顯示，達芙妮上半年營業額同比減少85%，虧損1.41億港元，線下門店數量由2019年6月30日的2208家驟減至293家。達芙妮國際稱，將徹底退出中高檔品牌的實體零售業務(包括中國大陸及臺灣)，關閉旗下所有其他品牌業務銷售點。

品牌老化、產品同質化嚴重加之電商沖擊等等是傳統女鞋巨頭的共同問題，對它們來說，轉型、升級成為主論調。

KISSCAT的母公司天創時尚就以緊貼市場節奏的調整幫助其業績回暖，一面調整門店，一面通過大數據分析等技術深度挖掘顧客需求，提高人貨匹配程度。同時升級供應鏈，打造規模化智能生產線，以匹配前端需求變化。其2021年第三季度報告顯示，主營業務收入為12.68億，比上年同期增加7.92%。

而百麗也在經歷賣身、退市后選擇在數字化轉型方面發力，打造智慧零售新基建。同時，百麗打造了全新的品牌形象，改變了品牌logo的同時選擇李宇春作為品牌代言人，以求擺脫大眾對女性的傳統審美。2021年天貓雙11鞋靴品牌排行榜中，百麗位列榜單TOP1，旗下品牌Tata位列第三。經過一系列的轉型之后，如今的百麗算是東山再起了。

市場瞬息萬變，一個品牌最怕的就是一直沒有變，對于傳統老牌來說，應對挑戰的最佳方式就是積極接受挑戰、擁抱變化。數字化時代，誰在改造浪潮中搶占先機，誰的勝算就更大。