導讀（報告出品方/作者：廣發證券，洪濤、嵇文欣）一、防曬——皮膚的遮陽傘（一）防曬黑、防曬傷、抗光老，防曬需求層層遞進太陽光中的紫外線，按照波長可以劃分為UVA....

（報告出品方/作者：廣發證券，洪濤、嵇文欣）

一、防曬——皮膚的遮陽傘

（一）防曬黑、防曬傷、抗光老，防曬需求層層遞進

太陽光中的紫外線，按照波長可以劃分為UVA、UVB和UVC。其中，UVC波長 最短，雖然UVC對人體皮膚傷害極大，但是臭氧層可以吸收和散射絕大部分的UVC， 所以幾乎無法到達地表。防曬，主要防的是紫外線中的UVA和UVB。

UVB是使皮膚曬傷、曬紅的元兇。UVB是指波長在280nm-340nm之間的紫外線， 穿透能力較弱，僅有不足2%能到達地球表面，在夏天和午后最為強烈。從短期危害 來看，正常人日光直曬25分鐘就易導致皮膚紅腫和日光性皮炎（俗稱曬傷）。從長 期危害來看，長期暴露于UVB下，會損傷細胞DNA，誘發皮膚癌。

UVA是曬黑、皮膚衰老和皮膚癌的誘因。UVA是指波長在320nm-400nm之間的 紫外線，憑借著強穿透能力，穿透皮膚表層，深入真皮以下組織。從短期危害來看， UVA能破壞膠原蛋白等皮膚內部微細結構，產生皺紋和幼紋，令皮膚松弛衰老；同 時，UVA的能量是UVB的15倍，能使皮膚中結合水的透明質酸減少，加速黑色素形 成，使膚色變黑。從長期來看，UVA已被證實是皮膚癌的成因之一。

中國藥監局于2015年發布《化妝品安全技術規范》，明確將SPF和PFA作為評 價防曬化妝品防護能力的指標。SPF值主要衡量防曬化妝品防止皮膚曬紅、曬傷的能 力，即UVB防護能力；PFA主要衡量防曬化妝品防止皮膚曬黑的能力，即UVA防護能 力。市面上常用的PA值就是對PFA的等級劃分。在日常生活中，需要根據使用場景， 選擇不同防護等級的防曬產品。

防曬傷和防曬黑是基本訴求。夏日長時間從事室外活動時，極易引發曬傷，表 現為皮膚輕度紅斑甚至形成疼痛和水腫。早期的防曬產品主要應用于歐美發達國家， 以防曬傷作為核心功能。同時，紫外線能加速黑色素沉積，使膚色變黑。基于中國人 “以白為美”的審美傳統，防曬產品進入亞洲市場后，防曬黑的功能備受關注。

防曬是被科學研究證明有效的抗衰手段。皮膚衰老分為自然衰老和光老化。根 據目前尚未研究出任何可以治療和預防自然衰老的手段，而使用防曬化妝品可以有 效預防光老化。隨著化妝品品牌對于抗衰理念傳播的不斷深入，抗衰功效逐漸得到 消費者重視。而作為預防光老化的防曬產品，也逐漸進入了許多愛美人士的日常護 膚流程中。防曬傷、防曬黑和抗衰老層層遞進，構成了消費者防曬需求的來源。

（二）防曬劑作用機制多樣，生產和使用受高度監管

防曬劑是在化妝品中加入的一類具有防曬功能的化妝品活性成分，在防曬產品 中質量占比3%-8%。化妝品活性成分主要起到防曬、美白、保濕等作用，而防曬劑 的作用原理是利用光的吸收、反射或散射來保護皮膚免受特定紫外線帶來的傷害， 阻止或減少人體DNA損傷。在典型防曬產品中，防曬劑的質量占比通常在3%- 8%。

根據作用機理的不同，防曬劑可分為物理防曬劑、化學防曬劑以及天然植物防 曬劑，其中化學防曬劑最為普遍。物理防曬劑又稱物理屏蔽劑，作用機理為通過二 氧化鈦等保護層對紫外線的反射、折射和散射作用，屏蔽掉部分紫外線對皮膚的傷 害；化學防曬劑又稱為紫外線吸收劑，可以通過選擇性吸收日光中的紫外線而起到 對皮膚的防曬作用；此外，通常將將天然植物防曬劑與化學防曬劑復合使用，可以 制得全波段防曬劑，單獨將天然植物防曬劑復配到化妝品中難以制得高效的防曬產 品。

不同種類防曬劑僅對特定波段紫外線具有防護作用，消費者從關注UVB向重視 全波段轉變。此前人們更重視UVB的防護，而近年來隨著防曬知識的普及，人們對 UVA乃至全波段的關注度顯著提升，因此催生了二苯酮類、苯甲基甲酯類、肉桂酸 酯類、烷類和樟腦類等可以分別覆蓋各波段的防曬劑種類。

各國對防曬劑的生產和使用實施嚴格的監管。國家藥監局2015年發布的《化妝 品安全技術規范》準許使用27種防曬劑，其中無機防曬劑2項，有機防曬劑25項。規 范對防曬劑的最大允許濃度進行了明確的要求，兩種無機防曬劑最大濃度為25%， 25種有機防曬劑的最大濃度在2%-15%不等。在無機防曬劑中，中國、美國和歐盟準 用的成分都相同，為二氧化鈦和氧化鋅。在有機防曬劑中，美國監管更嚴，僅有14 種準用防曬劑；而歐盟準許使用27種有機防曬劑。

二、陽光下的大市場，三輪驅動快速增長

（一）大市場高增速，中國防曬揚帆起航

全球防曬市場穩健增長，占比穩定。近十年來，全球化妝品市場穩健增長。根 據彭博， 2020年全球化妝品市場規模為人民幣3.09萬億元，受疫情影響化妝品市場 同比下滑3.8%，2015-2020年的五年CAGR為1.54%。疫情來襲，防曬化妝品面臨挑 戰。2020年全球防曬化妝品市場規模為人民幣693.79億元，由于疫情期間出行受限， 防曬化妝品市場受挫，同比下滑9.76%。總體來看，全球防曬化妝品發展穩定，占化 妝品市場比例大致為2.4%。

未來五年，全球防曬市場有望開啟快速上升通道。隨著新冠疫情逐漸得到控制， 防疫措施邊際放松，戶外運動、日常通勤、旅游等防曬使用場景逐漸放開，疊加消費 者防曬意識的不斷增強，防曬化妝品市場有望開啟快速上升通道。根據彭博，預計 未來五年防曬化妝品CGAR為7.47%，高于化妝品市場整體（6.74%）。

從全球來看，防曬化妝品增量主要來自于中國。中國防曬化妝品市場起步較晚， 增速迅猛。據彭博統計，2006年中國防曬占全球5.4%，位列世界第九。2020年中國 防曬化妝品行業規模144.39億元，占全球防曬市場比重19.3%，僅次于美國（19.4%）， 穩居世界第二大防曬消費國。2015-2020年我國防曬化妝品市場CAGR高達11.17%， 高于美國（1.2%）、日本（-4.8%）、韓國（-4.4%）等發達國家和地區，增速遠超 全球行業平均（0.2%）。

從國內來看，防曬產品增速領跑行業。根據彭博，中國防曬化妝品市場2015- 2020年CAGR為11.17%,高于化妝品板塊整體的10.28%。防曬占化妝品整體比重略 有提升，2020年占比為2.78%，高于全球的2.24%。根據淘數據，2021年阿里平臺 美妝護膚銷售額1855億元，同比下降5.6%。其中，防曬、卸妝兩個子品類實現逆勢 增長。2021年阿里平臺防曬銷售額87億元，同比增長8.6%，增速領跑行業。

中國防曬市場楊帆起航。根據彭博，2015-2020年中國化妝品市場增速遠超全球， 其中防曬品類的增速高于化妝品整體。中國防曬市場處于發展的快車道上，上游防 曬劑原料和下游防曬化妝品都將迎來快速發展的機遇。

（二）滲透率提升 使用場景延伸 消費升級，防曬市場的動力來源

中國防曬市場空間廣闊。由于人口基數大，中國防曬市場規模位列世界第二， 但是從人均消費和防曬產品占護膚品比重來看，中國遠低于美日韓。根據彭博，2020 年中國防曬化妝品人均消費僅為1.49美元，遠低于美國（6.35美元）、韓國（11.58 美元）和日本（3.85美元）。同時，中國防曬產品占護膚品比重為5.3%，低于全球 防曬占比的7.8%。隨著經濟穩步發展和防曬意識提高，中國防曬市場空間廣闊。據 彭博預計，未來五年內，中國防曬市場規模將趕超美國，成長為全球防曬消費第一 大國。

滲透率、購買頻率和客單價齊升，中國防曬市場增長動力十足。防曬市場規模 =人口基數×滲透率×購買頻率×客單價。中國消費者的防曬意識正在快速崛起，防 曬市場的增量來自于美妝消費升級帶來的購買力升級，使用場景的延伸和新用戶的 增多。

1.防曬意識加強，助力防曬產品滲透率提升。根據凱度消費者指數，2019年中 國防曬滲透率僅為16%，遠低于法國（28%）、英國（31%）和韓國（57%）。隨著 國內防曬產品的消費者教育不斷加強，越來越多人意識到防曬的重要性。2017-2019 年中國防曬產品的滲透率由14%逐年攀升至16%。2019年防曬市場增量中，51%來 自于購買人數的增加，滲透率的提升成為防曬市場不斷發展的最強動力。

2.使用場景不斷延伸，防曬需求常態化。隨著防曬科普的不斷深入，防曬的使用 場景正由夏季或戶外運動等特定場景逐漸走向日常化。主播、醫生和新聞節目，從不 同的視角強調防曬的重要性，秋冬季、陰雨天和室內等場景的防曬工作同樣重要。不 管春夏秋冬、陰晴雨雪的防曬理念，開始被更多的消費者接受。

從季節角度，打破夏季專屬的概念，秋冬防曬需求提升明顯。（1）防曬產品雙 十一銷售高峰逐漸凸顯，根據淘數據，2021年11月阿里平臺防曬銷售額高達10.23億 元。一方面雙十一的低價滿足消費者的囤貨需求，另一方面秋冬防曬需求集中體現 在雙十一爆發。（2）秋冬季銷售快速增長，占比穩步提升。根據淘數據，秋冬季防 曬銷售增速顯著快于春夏季，秋冬季銷售占比從2018年的20.95%提升至2021年的 28.27%。防曬產品逐漸打破了夏季專屬的概念，開始走向全季節。

從場景角度，日常通勤需求攀升，防曬不止陽光下。（1）滿足日常通勤需求的 城市防曬市場規模快速提升。根據CBNData，城市防曬份額幾乎與戶外防曬持平， 增速超戶外防曬的1.5倍。（2）多品牌推出針對室內藍光的防曬產品。相較于室外， 室內防曬更注重防止曬黑和抗衰功能。波長更長的UVA和藍光是重點防護對象。除 了傳統的UVA防護，海外專業品牌率先推出了防護范圍更廣的藍光防曬產品。

打破專屬季節和特定場景，防曬日常使用習慣初養成。根據CBNData，2018- 2020年線上防曬購買頻次呈上升趨勢，多次購買的消費者比重提升，多次購買人群 增速更高。根據凱度消費者指數，2019年防曬產品平均消費頻次為1.4次，購買件數 為1.6瓶，靠近日常護膚品面霜和乳液。

3.購買力提升，防曬產品客單價穩中有升。根據淘數據，2018-2021年，防曬產 品平均客單價從79.3上漲至111.6元，3年的CAGR為12.1%。淘寶及天貓銷量前1000 的防曬霜顯示，防曬霜的價格集中在51-100元的中端價位上，價格的中位數為84.5 元。近年來，消費者逐漸從中端產品轉移至價格在100元以上的高端產品。（報告來源：未來智庫）

三、中國防曬三大新趨勢，品牌格局變遷正當時

全球防曬市場集中度較高，格局穩定。根據彭博，按公司口徑，2020年全球防 曬化妝品市場CR10為49.3%，其中歐萊雅（12.5%）、拜爾斯道夫（11.0%）和強生 （6.5%）名列前三。按品牌口徑，2020年全球防曬化妝品市場CR10為33.2%，其中 妮維雅（7.5%）、卡尼爾（3.8%）和露得清（3.7%）名列前三。總體來看，全球防 曬市場集中度較高，歷年來TOP5品牌格局穩定，僅有排名上的略微變化。歐萊雅， 憑借原料優勢搶占防曬市場，旗下品牌理膚泉及巴黎歐萊雅表現強勢，穩居龍頭； 拜爾斯道夫旗下的妮維雅品牌，自2011年以來穩居品牌市占率第一，份額遠超其他 品牌。

三方角力，中國防曬市場變遷正當時。中國防曬市場的玩家，主要可以分為三 類，海外美妝大牌、海外專業防曬品牌和國貨品牌。彭博顯示，中國防曬化妝品CR10 保持穩定，2020年前十公司市占率為57.7%，前十大品牌市占率為48.7%。但在2017 年以來，前十大品牌已經出現了明顯的更替，三類玩家齊發力。安熱沙、曼秀雷敦和碧柔三大品牌穩坐前三；玥之秘（韓國）、mistine（泰國）和怡思丁（西班牙）等專 業防曬品牌憑借著在防曬領域的專業性，在近兩年來快速發展搶占市場；國貨品牌 美膚寶、高姿、薇諾娜、珀萊雅和自然堂紛紛發力，在防曬類目中表現亮眼，進入市 占率排名Top20。

品牌格局變遷的背后，是中國防曬三大新趨勢的推動。（1）在生產研發端，國 家對防曬化妝品在原料、生產及宣傳進行全方面監管，中國防曬市場迎來新局面。 在原料嚴監管、生產需批準和宣傳高規范的背景下，防曬市場快速出清，利好具有 強研發能力的規范企業。（2）消費者訴求多樣化，防曬產品升級進行時。除了優秀 的防曬能力外，消費者對防曬產品有兩大新訴求，包括清爽、不油膩及無需卸妝等 使用訴求和兼具補水、保濕、抗老等護膚訴求。由此，品牌紛紛抓住新需求，開發功 能多樣化的防曬產品，薇諾娜、珀萊雅、高姿品牌借此成功突圍。（3）因人而異因 地制宜，開啟防曬細分時代。相較于面霜、水乳等基礎護膚品，防曬產品的細分時 代剛剛開啟。從人群上分，專屬和敏感肌等細分人群的防曬產品逐漸興起；從場景 上分，戶外防曬和城市防曬錯位發展，走向專業化。

（一）新局面：全方面監管時代來臨，研發能力重要性凸顯

原料、生產及宣傳全流程管控，防曬化妝品規范化勢在必行。自2020年6月藥監 局發布《化妝品監督管理》以來，防曬化妝品監管進入新時代。不到兩年的時間內， 藥監局集中發布了6則主要監管文件，內容涉及原料、生產及宣傳。在原料嚴監管、 生產需批準和宣傳高規范的監管背景下，具有堅實的研發基礎和規范的生產能力的 企業將進一步鞏固品牌壁壘。

1.原料端： 鼓勵原料創新，完善審核體系。《化妝品監督管理條例》明確指出 國家鼓勵和支持開展化妝品研究、創新。作為化妝品創新的重心，國家為原料創新申 報打開了大門。根據《條例》及《化妝品新原料注冊備案資料管理規定》，申報具有 防曬功能的新原料，須經藥監局批準注冊，并且重點對申請材料中的新原料安全檢 測期年度報告、安全風險控制報告進行細化。原料上的“寬進嚴出”疊加防曬劑的特 殊功能，新型防曬劑的安全性和功效性要求更高。防曬劑的高研發難度，使得近二十 年來新防曬劑鮮有出現，擁有高質量原料或強大研發能力的公司有望獲益。

坐擁防曬劑專利，歐萊雅集團積極轉化創新成果。1982年及1988年，歐萊雅分 別研制出防曬劑MEXORY SX及MEXORY XL，兩項防曬劑均獲中國政府批準使用。 兩種防曬劑被廣泛的應用于歐萊雅旗下的各大品牌中，包括巴黎歐萊雅、蘭蔻、理膚 泉、薇姿及碧歐泉中。憑借原料優勢，歐萊雅集團名列中國防曬市場第二，坐穩全球 防曬市場龍頭，彭博顯示2020年歐萊雅集團中國市占率為8.2%，全球市占率高達 12.5%。旗下多品牌占據中國防曬市場前列，巴黎歐萊雅（市占率3.8%，中國第7）、 蘭蔻（市占率2.7%，中國第11）及科顏氏（市占率0.8%，中國第17）。

新型防曬再升級，原料優勢塑造產品力。歐萊雅2020年底，由歐萊雅集團和 BASP聯合研發的新防曬劑麥色濾400（MCE）通過歐盟審批，成為受專利保護的防 曬劑。歐萊雅集團積極轉化創新成果，旗下子品牌理膚泉推出含有MCE的防曬霜 UVMUVE400，目前已在多個歐洲國家上市，由于中國審批嚴格，尚未在中國市場上 市。

2.生產端：持證生產，嚴格把控生產全流程。自2021年1月1日《化妝品監管條 例》正式實施，防曬被列為特殊化妝品，生產、進口須經藥監局審核，批準注冊后發 放特殊化化妝品注冊證。根據《化妝品安全評估技術導則（2021版）》，2022年1月 1日起，申請注冊之前，必須依據《技術導則》的要求開展化妝品安全評估，提交產 品安全評估資料。國家不僅提高了防曬等特殊化妝品的生產門檻，還對生產各環節 提出高要求。2022年1月，藥監局最新發布《化妝品生產質量管理規范》，對化妝品 生產機構與人員、質量保證和控制、廠房設施與設備管理、物料與產品管理、生產過 程管理、委托生產管理及產品銷售管理各個環節做出明確要求。

3.宣傳端：用人體功效試驗說話，嚴厲打擊虛假/過度宣傳。1）強制要求開展人 體功效評價試驗，防曬產品的功效必須經過試驗驗證，表里如一。《化妝品功效宣稱 評價規范》要求，具有防曬功效的化妝品，應當由化妝品注冊和備案檢驗機構按照強 制性國家標準、技術規范的要求開展人體功效評價試驗，并出具報告。2）打擊防曬 效果虛假/過度宣傳，肅清防曬市場夸大功效之風。自2019年起，國家藥監局連續三 年開展化妝品“線上凈網線下清源”風險排查處置工作，嚴厲打擊化妝品廣告違法。

（二）新功能：消費者訴求多樣化，防曬產品升級進行時

膚質差異引發防曬格局差異。中國防曬品牌格局與全球格局存在重大差異，究 其原因，是東西方的膚質差異。根據皮膚接受日曬后的表現，皮膚科專家 FitzPAtrick 將皮膚分為Ⅰ型-Ⅵ型，中國人的皮膚分型大部分在Ⅲ型，Ⅱ型和Ⅳ型普遍分布少。 Ⅲ型皮膚的日曬表現為有時灼傷，有時曬黑，在防曬產品的選擇中要選擇兼具UVA 和UVB防護能力的產品。

兩大新訴求，防曬產品升級進行時。除了優秀的防曬能力外，消費者對防曬產品 的新訴求可以分為兩類，包括清爽、不油膩及無需卸妝等使用訴求和兼具補水、保 濕、抗老等護膚訴求。化妝品報發放的針對95/00后的調查問卷顯示，具有曬后修復、 補水保濕、養膚、控油、防水防汗等附加功效的產品對年輕消費者的吸引力更大。消費者的多元功效訴求支撐著行業快速增長，許多品牌抓住機遇，成功突圍。

防曬新形態，解決使用痛點。在使用體驗上，由于加入較高濃度的防曬劑（主要 是無機防曬劑），消費者偏好的高SPF值防曬產品往往更容易出現泛白、油膩和悶痘 等問題。防曬噴霧、防曬啫喱及防曬刷等防曬新形態的出現，在一定程度上解決了使 用感上的痛點。不僅如此，防曬霜需在妝前使用，防曬噴霧、防曬刷等新形態為妝后 補防曬提供了良好的解決方案。根據凱度消費者指數，新形態防曬產品購買量占比 從2017年的23%，上升到2019年的26%。

防曬噴霧質地清爽、使用方便且適合補涂的特點，使其在夏季的表現尤其亮眼。 根據淘數據，2021年阿里平臺防曬噴霧銷售額高達4.44億元，占防曬品類的5.40%。 在防曬高峰期5-7月，防曬噴霧的銷售占比均突破7%，玥之秘、高姿及資萊皙品牌旗 下的防曬噴霧入圍2021年6月天貓防曬銷量TOP10榜單。

清爽不油膩、快速成膜和妝后使用是新形態防曬的關鍵詞。防曬啫喱主打質地， 憑借啫喱超強的皮膚滲透性營造輕盈的水感；防曬慕斯擁有高滲透易推開的特點，一 改防曬霜厚重的體驗，延展度高，快速吸收；防曬刷為粉狀質地，專為妝后場景打造， 實現定妝控油防曬一體化。除防曬噴霧外，其他防曬新形態的使用尚未普及，主要定位高端。隨著消費者對使用體驗的要求提高，解決使用痛點的新形態防曬有望實現 快速成長。

多元功效訴求支撐，養膚型防曬快速增長。養膚型防曬是指兼具防曬功能和護 膚功能的產品。根據凱度，2019年養膚型防曬產品銷售額占比44%，增速高達19%， 是整個防曬品類的兩倍（9%）。補水保濕為養膚型防曬的基礎訴求，而抗老需求增 速最快。除開基礎補水保濕成分，舒敏成分、祛斑美白成分等高階成分也都紛紛加入 防曬產品中。美妝大牌在防曬品類中延續成分優勢，例如薇諾娜清透防曬乳中添加 品牌代表舒敏成分馬齒莧精萃，珀萊雅羽感精華防曬液中添加99%精純煙酰胺，蘭 蔻清透水漾防曬乳添加玫瑰花精粹等。

從天貓排行榜中，不難發現高倍防護和多樣功效已經成為防曬爆品的顯著特征。 （1）高倍防曬成為主流之選，上榜的防曬產品SPF防護值均為50 ，PA值均在PA 以上，對高倍防護的需求，來自于中國人以白為美的觀念。（2）“防曬 ”的公式廣 泛應用于主流防曬產品。多樣功效的背后，是消費者對于功效性護膚的不懈追求。防 曬不止“防曬”的理念，逐漸占領消費者心智。上榜的8款產品中，高達6款產品采用 了“防曬 補水 美白”的打法。

（三）新人群：因人而異因地制宜，開啟防曬細分時代

防曬品類進入成長期，產品細分把握先機。與防曬市場相比，面霜、水乳等基礎 護膚品，主要的細分市場已經初具規模。面霜產品的細分已經覆蓋了不同年齡段、不 同性別甚至不同膚質。并且在各個細分領域，面霜品類都有了知名的品牌和產品。例 如，強生在兒童市場，LAB在男士市場，薇諾娜專為敏感肌人群。而防曬品類的細分 時代才剛剛開始，提前布局細分市場，快速搶占消費者心智，是品牌實現突圍的方式 之一。

因人而異，高安全性成為共同點。兒童和敏感肌人群是防曬新品布局的主要方 向。2021年6月阿里平臺防曬銷量TOP20中，4個品牌率先推出兒童防曬產品，分別 為安熱沙、曼秀雷敦、isdin和ajuste；5個品牌擁有敏感肌專屬防曬產品，分別為 mistine、資萊皙、isdin、薇諾娜和愛和純。兩類人群對于防曬產品都有共同的要求 ——高安全性。這不僅要求選用兼具高防護力和高安全性的防曬劑原料，也考驗品 牌的配方能力，擁有安全配方基礎的品牌和公司占據優勢。

成分安全、物理防曬和方便清洗是兒童防曬的三大特征。（1）成分安全：國家 食品藥品監督管理局印發的《兒童化妝品申報與審評指南》顯示，兒童化妝品在選擇 香精、著色劑、防腐劑及表面活性劑時，應堅持有效基礎上少用、不用的原因。大多 數專為兒童打造的防曬產品，都把無香精、無色素、無防腐劑、無酒精和無礦物油作 為核心賣點。（2）物理防曬：由于化學防曬劑更可能引致皮膚過敏問題，安全性高 的物理防曬更受兒童防曬的青睞，例如安熱沙和isdin的兒童專屬防曬霜均為純物理防曬。（3）方便清洗：防曬成分復雜一般需要用卸妝油清洗，所以方便清洗成為了 兒童防曬的剛需。安熱沙和曼秀雷敦的兒童防曬可用一般清潔品卸除，isdin的兒童 防曬甚至可用清水卸除。

舒敏 防曬，敏感肌防曬新公式。一方面，敏感肌屏障受損，更易曬紅、曬傷、 曬老，防曬需求更高。另一方面，使用成分復雜的防曬產品可能造成更嚴重的過敏問 題。配方安全 舒敏成分，成為了敏感肌防曬的獨有特征。

因地制宜，戶外運動助力專業防曬。隨著國人的健康意識不斷加深，戶外運動的 參與人數快速上升。其中，馬拉松、騎行為代表的公路場景和濱海旅游為代表的海邊 場景，對防曬產品提出更專業的要求。戶外運動大多發生在公路、沙灘和山脈場景 中，陽光照射強度更高，需要高倍耐曬；劇烈運動或是水邊場景，會使普通防曬產品 效果大大下降，防水防汗成為戶外防曬關鍵詞；復雜的場景也要求便于攜帶、方便補涂。香蕉船（Banana Boat）就是戶外專業防曬的代表，其推出的運動防曬霜SPF110 憑借著高倍的防護能力廣受好評。在天貓旗艦店的評論區，大部分購買者的購買原 因為三亞等海邊旅行。

四、迎風而起，國產品牌迎來機遇

國貨品牌在防曬品類中表現亮眼。根據彭博，2020年防曬化妝品市占率前20的 品牌中，5個國貨品牌上榜，分別為美膚寶（3.2%）、高姿（2.8%）、薇諾娜（2.4%）、 珀萊雅（1.3%）和自然堂（1.0%）。高姿、珀萊雅和薇諾娜在防曬品類的市占率呈 快速上升趨勢。從阿里平臺的11月榜單來看，淘數據顯示海外大牌在美妝護膚市場 中占據主導地位。而在防曬品類中，國貨品牌表現亮眼，薇諾娜奪得榜首，花西子、 珀萊雅、934和百雀羚相繼上榜。

在中國防曬三大新趨勢的背景下，相較于其他成熟品類國貨品牌在防曬品類上 更具優勢。我們認為，主要的原因有以下三點：

（1）防曬劑高度監管，核心成分高度趨同。在成熟品類中，國貨品牌的研發能 力和產品力普遍落后于海外大牌。但由于防曬劑原料的高度監管，除了歐萊雅集團 旗下的品牌使用專利防曬劑麥色濾系列，其他品牌使用的防曬劑大致相同。在防曬 劑原料端，國貨品牌不落下風。

（2）國貨品牌緊抓多功效趨勢，成分優勢延伸至防曬品類。與專業防曬品牌對 比，具有一定研發基礎的國貨品牌在多功效防曬中占據上風。與海外美妝大牌對比， 海外美妝大牌的成分優勢主要體現在美白、抗衰等高階成分中，且大多添加在精華、 面霜類產品中。防曬產品的單價較低，大多添加基礎的保濕補水成分，并不能凸顯出 海外大牌的成分優勢。國貨品牌抓住機遇，提前布局，紛紛嘗試在防曬單品中高階成 分，取得不錯的反響。

（3）抓住流量風口，營銷放大聲量。國產品牌在營銷能力和渠道能力上不輸國 際大牌，靈活性和應變力更勝一籌，因此在品牌變遷的時代中呈超趕之勢。直播電商 的流行和抖快渠道的興起，給國貨品牌提供了彎道超車的機遇。薇諾娜防曬乳多次 登上李佳琪直播間，借助李佳琪的流量優勢打響品牌，躍升11月防曬榜單第一名。

中國防曬化妝品市場正處于快速上升通道，新趨勢推動著市場格局加速變遷。 在于發展的彎道中，兼具研發實力和市場敏銳度的國貨品牌有望實現超趕。薇諾娜、 珀萊雅和高姿在防曬品類上表現亮眼，旗艦防曬產品逐漸發展成為品牌產品力的代 表。本文將從這三個品牌出發，探討國貨品牌在防曬品類中的競爭優勢。（報告來源：未來智庫）

（一）薇諾娜：專注敏感肌市場，防曬細分市場引領者

薇諾娜是敏感肌細分市場的龍頭，彭博顯示2020年公司市占率突破20%。品牌 旗艦產品舒敏保濕特護霜對舒緩敏感、修復皮膚屏障有明顯功效，一躍成為敏感肌 領域的明星單品。“特護霜”中的核心成分云南馬齒莧精粹能有效舒緩泛紅、刺痛， 逐漸被消費者認可。薇諾娜突破性地將品牌核心成分融入防曬產品中，由明星單品 帶動明星系列的打法大獲成功。

防曬劑安全，延續舒敏成分優勢。SPF48、PA 的高倍防護能力滿足日常需 求，美麗修行顯示產品所添加的防曬劑安全指數很高，僅有甲氧基肉桂酸乙基己酯 （最為廣泛使用的UVB防曬劑之一）有很小概率會導致人類過敏性接觸性皮炎。不 添加的無機防曬劑的配方，膚感更好，不易造成毛孔堵塞。品牌王牌成分馬齒莧精粹 的加入，使得防曬乳在舒敏修護方面表現優異。姜根提取物進一步加強肌膚抵御力； 生育酚修護肌膚光損，預防光老；尿囊素，減少TEWL流失，保持肌膚水分。薇諾娜 防曬乳充分利用了品牌的植物成分優勢，延續舒敏的品牌特色。

代言人 超頭 自播構建多維營銷矩陣。薇諾娜將清透防曬乳放在營銷的中心位 置，資源投入較大。

（1）從代言人來看，開創性的設置防曬大使。2021年2月薇諾 娜官宣熊梓淇成為品牌防曬大使。雖然品牌大使的營銷方式已經被美妝大牌廣泛使用，但是在防曬品類中實為罕見。專為防曬品類設置的品牌大使或是代言人，大多為 專業防曬品牌，例如安熱沙的品牌代言人古力娜扎。

（2）淘系超頭 抖音達人，多 渠道聯合營銷。淘寶直播超頭李佳琪，在2021年10月和2022年2月的防曬推薦中， 多次推薦薇諾娜清透防曬乳。根據巨量引擎，在抖音渠道清透防曬乳2021年3月連續三次與朱梓驍合作，單場產出GMV破百萬，成為薇諾娜品牌的3月TOP1單品。薇諾 娜通過場景營銷，抖音達人種草，不斷擴大品牌聲量，實現破圈營銷。

（3）品牌自 播帶動防曬大銷。2021年3月，薇諾娜防曬乳踩準防曬需求大月，結合浪姐2在全域 內的爆發，帶動防曬品類在“38女神節”當日在品牌直播間銷售額破250萬元，占比 全店30% 。從代言人宣傳，到超頭及達人推薦，最后引流至品牌直播間拔草，薇諾 娜在清透防曬乳這一單品上，進行了多渠道全過程的營銷，營銷鏈條的完整度在防曬品類中居于前列。

清透防曬乳或成品牌下一個明星單品。一改防曬產品在美妝體系中的邊緣定位， 薇諾娜旗下的清透防曬乳成為支撐品牌的大單品。薇諾娜清透防曬乳日常售價為188 元/50g，在防曬品類中位于高端。但是敏感肌防曬的產品較為稀缺，作為特殊用途化 妝品，防曬易引發肌膚問題，敏感肌人群對價格的接受程度較高，品牌定價能力較 高。以清透防曬乳為代表的防曬系列產品，在薇諾娜天貓旗艦店表現亮眼。淘數據顯 示，2021全年薇諾娜天貓旗艦店防曬產品銷售額高達4.04億元，占比10.40%。在春 夏季4-7月，清透防曬乳占據店鋪銷售額榜首。

（二）珀萊雅： 不止防曬更美白，多功效防曬的優秀踐行者

緊抓防曬消費新趨勢，珀萊雅推出具有“精華”功效的防曬液——羽感養護精華 防曬液。從防曬劑來看，珀萊雅使用物理 化學的防曬組合，防護效果優秀。雖然為 達成防護效果使用的防曬劑種類較多，但成分安全，7種有機防曬劑安全分均在4分 以下（EWG評分標準，1-4分為安全）。并且珀萊雅使用UV微囊防護技術，自動感 應UV強度，UV越強微膠囊釋放光保護成分的速度越快，進一步加強了產品的防護能 力。

精華防曬液，不止防曬更美白。99%精純煙酰胺大多被添加在具有美白功效的 精華、面霜類產品中，例如olay的“小白瓶”美白精華液和SKII“小燈泡”美白淡斑 精華等。珀萊雅推出“不止防曬更美白”的理念，緊抓多功效防曬的趨勢，融入99% 精純煙酰胺，推動防曬產品升級。此外，防曬產品中添加多種養膚成分，德敏舒舒緩 肌膚、改善泛紅；翼籽辣木籽提取物，抵御污染；雨生紅球藻，清除自由基。不僅如 此，珀萊雅防曬產品命名簡明扼要，直切消費痛點。“羽感”形象地展示輕盈的使用 體驗，一掃防曬產品厚重的固有印象；“養護”直擊消費者養膚需求；“精華”展現 成分優勢，三個關鍵詞全方位的展示產品亮點。

產品持有“防曬 祛斑”雙特證，其祛斑美白功效檢驗有效。市面上的許多防曬 霜添加了祛斑美白成分或以美白作為宣傳亮點，但是大多沒有達到“祛斑美白類” 產品的標準。美白是防曬的延申，淘數據顯示，天貓銷量前1000的產品中高達148款 產品宣傳名稱中包含“美白”這個關鍵詞。銷量TOP8中高達6款產品添加了美白成 分，3款產品名稱中提及美白，但僅有珀萊雅持有祛斑美白類特證，美白功效經專業 檢驗。

珀萊雅精華防曬液的日常售價為149元/50ml，定位高端市場。在定價上，與同 樣定位“精華 防曬”的娜麗絲（164元/50ml）接近。近兩年來，珀萊雅推出的“早 C晚A”組合在精華品類上大獲成功，為精華防曬液的推出賦能。在雙證加持下，珀萊雅精華防曬液銷售表現亮眼。淘數據顯示，2021年全年珀萊雅旗艦店防曬品類銷 售額達1.57億元，銷售額占比7.32%。

（二）高姿： 防曬先行，老牌國貨的應變之路

1986年，起源于香港的高姿，成為第一家登陸中國大陸的外資化妝品品牌。2006 年成為立白集團旗下大日化戰略的先鋒品牌，主打美白功效，代表產品有“大白水”、 99美白系列等等。隨著海外美妝護膚大牌加速進入中國市場，美白精華領域的競爭 日益激烈。為應對激烈的競爭壓力，高姿積極求變，抓住防曬快速發展的風口，于 2018年推出柔皙透白精華防曬霜，一舉成功。2019年，品牌推出單品“小黃帽”防 曬噴霧，快速引爆市場。“小黃帽”防曬噴霧喜提2021年年度防曬獎，并以5.2萬次 的回購，榮登防曬噴霧回購榜，第二名僅有2049次回購。高姿逐漸在防曬品類中站 穩腳跟，相繼推出13個防曬SKU，覆蓋防曬噴霧、防曬霜和防曬慕斯三大形態。

多產品組合搶占市場，跨界聯名放大聲量。柔皙透白精華防曬霜 “小黃帽” 防曬噴霧的組合滿足多種防曬場景。柔皙透白精華防曬霜延續高姿品牌在精華品類 的優勢，添加美白界明星成分煙酰胺，復配維生素C和11種活性精粹，產品持有“防 曬 美白”雙特證。“小黃帽”防曬噴霧主打使用感，清爽不油膩 快速成膜 防水防 汗，適用于補涂防曬。瓶蓋的顏色會隨著紫外線強度變化，進一步加強戶外場景的實 用度。“小黃帽”防曬噴霧多次與知名IP聯名，小黃人定制款、中國火箭聯名款為產 品再添人氣。高姿的品牌營銷向防曬品類逐漸傾斜。

乘防曬之東風，走出老牌國貨翻新之路。高姿柔皙透白精華防曬霜日常售價79 元/50g，“小黃帽”防曬噴霧日常售價79元/120ml，均位于中端價格。憑借高性價比， 防曬品類已經發展成為高姿的品牌支柱。淘數據顯示，2021全年高姿官方旗艦店防 曬品類銷售額高達2.15億元，銷售占比49.52%。防曬銷售高峰5-7月，防曬品類銷售 占比高達73.64%、64.98%和68.98%。高姿乘上防曬市場高速發展之東風，以防曬 先行的打法，走出了老牌國貨的應變之路。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。未來智庫 - 官方網站